沪铅阶段性供需错配 工业硅下游消费仍不见起色

沪铅

• 现货市场：上海市场驰宏、红鹭铅报价16725-16780元/吨，对沪铅2507合约贴水20-0元/吨。电解铅厂提货报价对SMM1#铅均价贴水60元/吨至升水100元/吨，再生铅炼厂部分报价贴水50-0元/吨，部分升水50-100元/吨。下游企业多观望慎采，部分计划放假。
• 社会库存：截止本周四，社会库存为4.94万吨，较周一增加0.6万吨。
• 供应端：西南地区某原生铅冶炼企业进入常规检修，粗炼产线停工，计划检修一个月，预计影响量5000-6000吨/月。
• 需求端：临近端午假期，持货商积极出货，但消费维持疲软，部分电池企业计划放假。
• 结论：阶段性供需错配，库存止跌回升预期拖累铅价，预计短期延续下探，关注整数支撑。

工业硅

• 期货市场：工业硅主力合约继续下跌，华东通氧553#现货对2507合约升水1235元/吨，交割套利空间持续为负。
• 仓单库存：广期所仓单库存持升至63868手，较上一交易日减少418手，主因各地主流牌号产量下滑，交易所施行新的仓单交割标准后，主流5系货源成为交割主力型号。
• 现货市场：华东地区部分主流牌号报价下调50-100元/吨，通氧#553和不通氧#553硅华东地区平均价分别为8450和8350元/吨，#421硅华东平均价为9100元/吨。上周社会库降至58.2万吨，需求预期转弱令现货市场短期难以止跌。
• 供应端：新疆地区开工率维持5成附近，川滇地区开工率偏低，内蒙和甘肃产量环比下滑，供应端维持收紧状态。
• 需求端：多晶硅后续订单增量不足，但硅片电池环节已有企稳迹象。光伏电池库存积压导致降价去库持续，价格竞争激烈。组件分布式订单成交量减少，央企国企放缓集中式签单节奏，预计6月将再度陷入减产困境。
• 结论：工业硅整体下游消费仍不见起色，社会库存小幅降至58.2万吨主因产量下滑，现货市场维持重心持续下移，预计短期期价将延续震荡探底走势。