VIPSHOP (VIPS) 2025年第一季度业绩符合预期,总收入同比下降5%至263亿元人民币,与市场预期一致。GMV基本持平,同比下降0.9%至524亿元人民币。活跃买家数量同比下降4.2%至4130万,订单数量同比下降6.3%至1.672亿。
经营指标方面,毛利率为23.2%,非GAAP运营利润为26亿元人民币,符合市场预期,非GAAP净利润为23亿元人民币,超出预期。公司提供的2025年第二季度收入指引中点与市场预期一致,预计收入在255亿元人民币至269亿元人民币之间,同比下降约5%至0%。
公司已完全使用其2023年3月批准的10亿美元股票回购计划,并继续在其有效的24个月(至2027年2月)的10亿美元股票回购计划下回购4300万美元ADS。Jefferies给予VIPS“买入”评级,目标价18.3美元,基于DCF估值,并考虑了最新的业务发展。风险因素包括:宏观经济逆风导致线上购物增长低于预期、竞争导致销售和营销支出激增,以及用户增长低于市场预期。