申万农业牧原股份2025年业绩预告速览事件公司公告202

2025年公司预计实现净利润151-161亿元，同比下滑14.9%-20.2%；归母净利润147-157亿元，同比下滑12.2%-17.8%。单Q4归母净利润预计为-0.8-9.2亿元，基本符合预期。

**核心原因：**出栏量有所增长（全年累计销售商品猪7798.1万头，同比+19.10%），但猪价下跌导致业绩下滑（2025年10月-12月商品猪销售均价分别为11.55、11.56、11.41元/kg，Q4测算均价为11.51元/kg）；12月养殖成本略有上升（因加大疾病防控投入，12月养殖完全成本为11.6元/kg，较前两个月略高）。

关键数据：

• **出栏量：**2025年全年销售商品猪7798.1万头，同比+19.10%；Q4销售商品猪2065.8万头，同比+1.5%。
• **产能：**截止2025年12月末，能繁母猪存栏323.2万头，季度环比减少7.3万头（-2.2%）。
• **销售均价：**Q4商品猪销售均价11.51元/kg；Q4行业仔猪销售均价289元/头。
• **养殖成本：**2025年10-12月养殖完全成本分别为11.3、11.3、11.6元/kg。

公司发展：

• 已从“扩量”步入“提质”新阶段，通过饲料、育种和管理体系深度融合实现成本下降。
• 持续优化资产负债结构，企业自由现金流自2024年起大幅转正。
• 重视股东回报，显著提升股东分红比例，正式步入“追求盈利质量、创造稳定现金流、积极回报股东”的发展新阶段。
• 正在“国内高质量降本增效+海外规模化拓展”双引擎驱动下开启全球化发展新篇章。