继峰股份作为乘用车座椅行业自主龙头,受益于消费升级和国产替代趋势,行业空间广阔。公司座椅业务在手订单充足,客户覆盖蔚来、理想等头部主机厂,且2025年4月实施的员工持股计划将调动核心骨干积极性,背书盈利能力提升。格拉默整合持续深化,海外业绩拐点基本确立,剥离亏损子公司,优化人员配置和产业布局,2025Q1格拉默业绩明显改善。预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.46亿元、10.97亿元、13.84亿元,对应EPS分别为0.51元、0.87元、1.09元,维持“买入”评级。风险提示:汽车行业销量不及预期、新业务发展不及预期、海外整合不及预期。