AIDC系列深度（三）：海外大厂引领高压直流革命，800V产业化进程有望加速

算力需求爆发催生供电效率革命：AI和生成式AI推动电力需求快速增长，预计2027年全球AIDC年新增耗电量达500TWh，2030年数据中心用电量占全球总量的4.5%。为提升能效，数据中心电源架构正从第一代UPS供电架构（单机柜10-15kW）升级至第二代48V架构（单机柜40-100kW以上），目前正迈向第三代HVDC架构（单机柜600kW以上）。

AIDC供电架构的高压直流演进路径：

• 海外：从机架电源→边柜电源→HVDC（400V/±400V/800V）的三阶段跃迁。微软等大厂布局±400V HVDC，英伟达加码800V HVDC，台达等推动800V产业化。
• 国内：目前以240V直流为主，逐步兼容更高电压等级。头部供应商如中恒电气、科华数据等发布800V HVDC新品，如中恒电气60KW～125KW、800V大功率整流模块，科华数据270VDC/336VDC/800VDC电源模块等。

头部供应商800V HVDC新品频出，HVDC产业进程有望加速：台达电子推出AI数据中心800V HVDC解决方案，中恒电气发布800V整流模块，科华数据推出800V HVDC电源模块，欧陆通推出符合OCPORv3规范的机架式电源解决方案，禾望电气具备HVDC技术协同优势。

投资建议：关注受益于单位价值量提升的AC/DC电源环节，以及未来有望凭借技术平台和客户资源优势切入HVDC和DC/DC赛道的电源厂商，如中恒电气、科华数据、欧陆通、禾望电气、科士达等。

风险提示：全球数据中心扩张进度不及预期、中美科技领域政策趋化、市场竞争加剧、技术选代风险。