铁矿石短期回归基本面 玻璃需求难以大幅回升

铁矿石

• 短期趋势：前期政策与情绪驱动的上涨动力减弱，短期回归基本面。
• 关键数据：钢材需求走弱，五大钢材供增需减；上期日均铁水产量环比回落1.17万吨至243.6万吨，减量超预期；港口库存水平偏高。
• 后市展望：成材下跌导致原料采购刚需减少，钢厂盈利率较高，中美贸易冲突缓和带来补库需求。中长期内需疲弱，外需出口提前透支，反弹行情中空单投资者继续持有。

煤焦

• 焦煤：产量高位，下游补库动力不足，523家样本矿山原煤库存创历史新高；铁水产量下滑及焦煤供应增加，远月09合约将持续走弱。
• 焦炭：焦煤价格下跌导致焦企入炉煤成本下降，多数企业保持盈利；钢厂开启第二轮提降，焦企利润收缩；高温天气及下游需求转弱，焦企库存压力增加，焦炭综合库存环比增加。供应过剩格局未改，煤焦整体跟随成材走势。

玻璃

• 短期变化：市场传言湖北玻璃厂家计划减产，产销有所好转；部分产线复产冷修，日熔量小幅波动，上周浮法玻璃日度产量持稳；现货价格小幅回落，利润挤压，沙河地区生产积极性高，库存继续大幅累库。
• 市场情绪：买涨不买跌情绪强，下游贸易商和加工企业观望情绪浓厚。
• 长期趋势：房地产行业仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升；旺季向淡季过渡，基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况。