胜遇利率周报：资金面保持均衡，利率债短端收益率小幅上行

资金面与利率债市场分析

资金面情况

• 本周DR007运行在1.68-1.72%区间，DR001运行在1.64-1.70%区间，较前周中枢变化不大，波动较小。
• 央行开展8080亿元7天期逆回购操作，因4742亿元7天期逆回购和1000亿元一年期MLF到期，实现净投放2338亿元。

利率债收益率变动

• 短端收益率小幅上行，长端变化不大。
• 国债方面：1年期上行4bp，3年期上行5bp，5年期上行1bp，7年期持平，10年期下行1bp。
• 国开债方面：1年期上行1bp，3年期上行3bp，5年期上行2bp，7年期下行1bp，10年期下行2bp。
• 期限利差方面：国债10-1Y期限利差收窄3.97bp至21.93bp，国开债10-1Y期限利差收窄3.42bp至11.07bp。

市场情绪与事件关注点

• 股债市场整体波动较小，因缺乏明确交易主题且国内外消息面平静，市场处于观望状态。
• 下周焦点包括：
  • LPR利率：市场预期下调，但实际下调概率较低。
  • 中美关税谈判：双方低调磋商，阶段性协议可能性存。
  • 美国内政及美联储政策：特朗普施压美联储降息预期需关注，但美联储独立性或削弱政策转向可能性。
  • 4月底政治局会议：可能释放经济政策新信号。
• 市场大概率维持震荡格局，重大事件出现或将推动方向选择。

报告声明

• 本报告仅供特定客户使用，不构成投资建议，投资者自主决策并承担风险。
• 信息来源准确可靠，但本公司不保证其完整性，不承担因信息错误导致的损失。
• 报告观点独立且可能变化，不承担及时更新义务。
• 信息表达与本公司业务利益相关，风险需使用者独立评估。
• 报告版权归本公司所有，未经许可不得复制或传播。