不锈钢专题：不锈钢：短期缺乏驱动因素

近期不锈钢市场整体表现平淡，价格波动幅度收窄，交投氛围偏弱。基本面呈现供需双弱格局，短期内缺乏明显驱动因素，预计行情将维持震荡走势，难以形成趋势性突破。

供应端：部分钢厂因利润空间受挤压进行小幅减产，但整体产量仍处于历史高位。2025年一季度全国不锈钢粗钢产量962.42万吨，同比增长6.64%，其中Cr-Ni系不锈钢产量494.52万吨，增长3.91%，300系不锈钢排产量维持在较高水平。印尼钢厂取消5月份部分排产计划，另一大型钢厂计划停产检修。

库存情况：主要市场不锈钢社会库存仍处于高位，MYSTELL数据显示社会总库存量约111万吨，年初钢厂扩大排产导致社库大幅增长，库存去化缓慢，显示市场供应压力持续存在。

需求端：下游采购积极性不足，库存消化速度远低于到货速度，供大于求矛盾加剧。"金三银四"传统消费旺季不旺，受海外关税不确定性及国内通缩压力影响，终端需求疲软。建筑领域受房地产行业低迷拖累，基建投资增速放缓；制造业领域家电、厨卫需求增长有限，新能源汽车需求增量不足弥补其他行业下降。

成本端：印尼镍矿挺价意愿强烈，价格维持高位；镍铁端印尼铁厂亏损暂无报价，大型钢厂对镍铁持续压价；铬铁价格稳中偏弱，废不锈钢价格小幅回落，整体原料成本支撑力度减弱。

研究结论：当前不锈钢市场深陷供需矛盾，短期内缺乏强力驱动因素，钢厂倾向加速库存去化。在成本支撑与供需博弈下，短期内难以形成趋势性行情。建议关注国内刺激政策推行及下游需求复苏节奏，等待供需格局重构带来的突破机会。