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豆油期货周报：中短线或区间震荡整理

2025-04-14 龚悦安粮期货极度近视

宏观方面，特朗普时期的“对等关税”政策对期货市场形成系统性冲击。进口成本端，当前美豆播种与南美豆收割、出口季，需关注美豆播种、南美豆收割与出口情况、南北美天气等因素，目前巴西豆收割基本完成，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部3月供需报告显示美豆新作期末库存下调13.5万吨，巴西大豆新作期末库存调增79.6万吨。

国内豆油基本面方面，4月大豆到港量为801万吨，较上月增加288.6万吨，环比增长56.32%，后市豆油中期新增供给或维持中性。国内豆油库存截止到2025年第14周末为89.7万吨，较上周减少6.1万吨，环比下降6.38%，中期去库周期或仍有所持续。

研究结论：豆油合约中短线或区间震荡整理。

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镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡；不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行；工业硅：短期基本面存改善预期；多晶硅：情绪明显降温；碳酸锂：储能需求强劲，偏强震荡；棕榈油：产地累库预期，回调压力逐步消化；豆油：中美贸易情绪反复，区间震荡；豆粕：贸易预期变化，或低位反弹；豆一：关注豆类市场情绪，低位震荡；玉米：震荡寻底；白糖：低位整理；棉花：关注新棉上市情况；生猪：近端矛盾初启动，反套持有；花生：关注产区天气

国泰君安证券2025-09-21

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