短期尿素期货偏弱震荡,核心因供应刚性施压。国内尿素日产高位、企业累库,上游开工弹性不足,山西、陕西等地出厂价承压下行,西北低价货源冲击华北主销区,加剧供给压力。叠加麦收季农需空档、复合肥开工率下滑,库存转移受阻,尿素工厂降价去库压力凸显,盘面反弹乏力,弱势震荡格局延续。
长期尿素市场供应宽松格局延续,新增产能释放持续施压。工业需求增幅或放缓,农业需求虽稳步增长但难抵产能过剩。边际变化现积极信号:1.港口库存加速累积,反映出口集港启动,政策引导下贸易商提前布局;2.华北夏玉米追肥备货窗口临近,农业低库存状态或催生脉冲式补库。
未来需关注几方面:1.出口政策执行力度与集港节奏;2. 6月中旬玉米追肥需求能否带动库存去化;3.高库存压力下,若工厂主动降负荷可能缓和供应压力。
建议波段思路对待,寻底阶段可以适当偏空,周线波动区间1800-1900元/吨;期权端建议跨式或宽跨式期权,波动率预计平稳,短期可把握卖出深虚值机会。