中科蓝讯2024年营收和净利润均实现增长,展现出良好发展态势。公司产品线全面开花,在蓝牙耳机、蓝牙音箱、数字音频芯片、智能穿戴等领域取得显著进展,市场竞争力持续增强。公司技术创新引领市场,AI端侧布局未来可期,已推出AI耳机芯片、智能手表芯片等产品,并与字节跳动等大模型平台展开深度合作。维持“买入”评级,预计2025-2027年归母净利润分别为3.83亿元、4.90亿元、6.21亿元,EPS分别为3.18元、4.07元、5.16元,对应PE分别为30X、23X、18X。风险提示包括宏观经济波动、终端市场发展不及预期、技术开发风险和市场竞争加剧。