一、玻璃核心观点
- 供应：沙河安全7线1200吨点火，供应稳定，点火与冷修并存，日熔量15.67万吨，小幅波动。09盘面价格接近全产业链亏损，关注冷修预期变化。
- 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6776.9万重箱，环比-31.3万重箱，同比+13.67%，折库存天数30.6天。沙河期现库存下降，较4月上旬高点去库明显；湖北整体维持弱势。
- 利润：隆众数据，天然气玻璃产线利润-161元，煤制气玻璃产线利润+84元，石油焦玻璃产线利润-87元。价格下跌导致部分产线利润收缩或亏损扩大。
- 需求：深加工样本企业订单天数均值10.4天，环比+0.1天；持有原片库存11天，环比-1.7天。订单数据持续改善，库存补充至正常水平。本周平均产销103，环比略有好转，主要受沙河带动。
- 策略观点：现货整体弱势，仍有降价预期。供应端点火与冷修并存，日熔低位波动。当前玻璃累计表需超过-9%，要维持供需平衡，日熔需下滑至15.4万吨。盘面价格接近全产业链亏损，等待现货降价预期兑现。关注冷修预期增加幅度。玻璃估值相对低位，但短期基本面和成本支撑较弱。
二、纯碱核心观点
- 供应：周产量66.38万吨，环比-1.39万吨。检修逐步兑现，但部分厂家检修时间缩短，检修不及预期。近两年检修分散和提前，减少传统夏季集中检修影响。
- 库存：纯碱厂库167.68万吨，环比-3.52万吨（轻质+0.41万吨，重质-3.93万吨）。交割库36.8吨（+0.5万吨）。库存合计204.48万吨，继续保持高位。
- 利润：联碱法纯碱理论利润268元/吨，氨碱法纯碱理论利润65.4元/吨。成本端海盐及无烟煤价格趋稳震荡，成本端无明显波动。
- 需求：光伏日熔上行至9.88万吨，持稳；光伏成品库存从4月中旬开始持续回升，库存天数28.5-28.8天。浮法端整体持稳。
- 策略观点：5月检修逐步兑现，但不及预期。重碱平衡继续保持过剩。市场仍处于中长期过剩预期共识中，库存高位。需求端刚需持稳，光伏端重回过剩格局趋势。盘面压力持续，新投产能逐步释放产量，检修未能提供短暂支撑，成本下移产业链利润尚存。纯碱价格持续下破需要碱厂进一步降价。
三、玻璃产业链数据
- 玻璃期货盘面、现货数据、月差基差、供应数据、产销情况、深加工情况、成本利润、进出口、统计局数据、库存汇总、各大区库存、沙河库存、表需等数据图表。
四、纯碱产业链数据
- 纯碱期货盘面、现货数据、月差基差、供应数据、成本利润、进出口、库存汇总、各大区库存、表需、光伏玻璃等数据图表。
