南华原木产业周报——仓单增加，弱势震荡延续

2025-05-25 宋霁鹏南华期货程思齐Sophie

供应：4月辐射松进口量165万m³，环比下降6万m³，同比减少10.3%。
库存：港口总库存341万m³，环比减少2万m³；其中岚山港库存增加3.1万m³至189.9万m³，太仓港库存减少2.5万m³至112万m³。
需求：全国日均出库量6.14万m³，环比持平，同比增加15%；山东日均出库量环比减少0.1万m³至3.2万m³，江苏日均出库量环比增加0.07万m³至2.3万m³。
现货：过去一周，多种规格辐射松现货价格下调。
进口利润：辐射松进口利润为-46元/m³，环比减少7元/m³，亏损扩大；云杉进口利润为-114元/m³，环比减少86元/m³，亏损同样扩大。
策略观点：需求端5-6月进入季节性淡季，4月房屋新开工面积同比下滑23%；海外报价较4月下滑4-7美金/m³，新西兰发货量4月下旬减量，国内传导或在5月下旬至6月上旬；供需弱平衡，后续出库量预计下滑。本周新增200手注册仓单，期限回归逻辑走强，但市场对涨尺问题存在分歧；盘面延续震荡，成交量偏弱，预计延续震荡偏弱。
数据纵览：包含现货与基差、主流品基差、盘面、月差结构、库存、需求（出库量、地产）、PPI、PMI、供给（进口量）、进口报价/成本/利润、新西兰辐射松未修剪A材出口最低价、汇率、BDI运价指数、品种价差、现货价格、木方价格等图表。