核心观点与关键数据
供应：4月辐射松进口量165万m³，环比下降6万m³，同比减少10.3%。
库存：港口总库存341万m³，环比下降2万m³，其中岚山港库存189万m³，环比下降2.5万m³；太仓港库存113万m³，环比上升3.5万m³。
需求：全国日均出库量6.28万m³，环比上升0.07万m³，同比减少9.9%。山东日均出库量3.3万m³，环比上升0.11万m³；江苏日均出库量2.29万m³，环比下降0.07万m³。
现货：过去一周，现货市场各规格辐射松价格稳定。
进口利润：辐射松进口利润为-47元/m³，环比无变化；云杉进口利润为-104元/m³，环比上升5元/m³，亏损收窄。
盘面：07合约增仓下探至746元/立方米，随后成交量放量反弹至775元/立方米，收盘于768.5元/立方米。基差上探后周五回补，新增注册仓单200张。
交割博弈：随着交割月临近，国标与地方检尺径差异、不同材长、检尺径长、交割地区升贴水等成为市场关注重点。
策略观点：预计6月供需仍处于弱平衡格局，关注后续辐射松到港情况。盘面震荡偏弱运行，建议逢高卖出lg2507C800头寸，逢低卖出lg2507P700头寸，区间操作为主，不宜过度看空。
研究结论
- 供需格局：当前辐射松市场供需仍处于弱平衡状态，需求端季节性淡季影响明显，水泥出库量历史同期低位，预期后续出库量将有所回落。
- 价格走势：盘面价格震荡偏弱，主要受宏观内需拖累、季节性淡季以及进口利润收窄等因素影响。
- 交割风险：随着交割月临近，交割博弈逻辑逐渐显现，国标与地方检尺径差异等因素将成为市场关注重点。
- 策略建议：建议投资者采取区间操作策略，不宜过度看空，可逢高卖出lg2507C800头寸，逢低卖出lg2507P700头寸。
关键数据
- 辐射松进口量：165万m³（4月），环比-6万m³，同比-10.3%
- 港口总库存：341万m³，环比-2万m³
- 岚山港库存：189万m³，环比-2.5万m³
- 太仓港库存：113万m³，环比+3.5万m³
- 全国日均出库量：6.28万m³，环比+0.07万m³，同比-9.9%
- 辐射松进口利润：-47元/m³
- 云杉进口利润：-104元/m³
- 07合约收盘价：768.5元/立方米
- 新增注册仓单：200张
