不锈钢周报（2025/05/24）
周度评估及策略推荐
短期不锈钢市场或延续弱稳整理，需关注镍价走势、钢厂排产变化及终端需求恢复情况。若成本端企稳叠加需求改善，市场或有望止跌回稳。
周度要点小结
期现市场
- 价格：无锡不锈钢冷轧卷板均价报13150元/吨（环比-0.38%）；山东7%-10%镍铁出厂价955元/镍（环比+0.53%）；废不锈钢均价报9400元/吨（环比-1.05%）；不锈钢主力合约收盘价12875元/吨（环比-0.69%）。
- 期货仓单：本周库存14.04万吨（较上周-17453吨）。
- 市场情绪：佛山德龙市场升水约175元（+19）；无锡宏旺市场升水约275元（+19）。盘面持仓22.274万手（环比-3.34%）。
- 月差：连1-连2价差报-50（-10）；连1-连3价差报-50（+10）。
供给端
- 国内排产：05月冷轧不锈钢排产140.44万吨。
- 粗钢产量：04月产量309.4万吨（环比+2万吨）；1-04月累计同比5.39%。
- 300系产量：04月粗钢产量153.95万吨（环比-1.39%）；04月冷轧产量70.72万吨（环比-2.75%）。
- 印尼产量及进口：05月印尼产量47万吨（环比+4.44%）；04月我国自印尼进口11.59万吨（环比+15.05%）。
- 出口情况：04月净出口30.57万吨（环比-10.54%）；1-04月累计净出口356.83万吨（同比+54.00%）。
需求端
- 房地产市场：2024年1-04月商品房销售面积28261.74万㎡（同比-2.80%）；04月销售面积6392.39万㎡（同比-2.91%）。
- 家电行业：04月冰箱/冷柜/洗衣机/空调同比分别为-15.3%/ -10.7%/ 1.6%/ 2.6%。
- 其他行业：04月燃料加工业同比+18%；电梯产量环比/同比均-8.46%；汽车销量258.96万台（环比-11.18%）；同比+9.78%。
库存
- 社会总库存：111.77万吨（环比+0.85%）。
- 期货仓单：14.04万吨（较上周-17453吨）。
- 分类库存：200系19.66万吨；300系69.30万吨（环比-3.42%）；400系22.81万吨。
- 海漂及卸货：海漂量6.22万吨（环比+90.21%）；卸货量5.56万吨（环比-23.96%）。
成本端
- 镍矿：04月进口量291.41万湿吨（环比+90.08%）；港口库存731.51万湿吨（环比+3.58%）；Ni:1.5%镍矿报价58.0美元/湿吨。
- 镍铁：山东7%-10%镍铁出厂价960元/镍（较上周+15元/镍）；福建地区铁厂亏损81元/镍。
- 铬铁：本周山东7%-10%镍铁出厂价960元/镍；福建地区铁厂亏损81元/镍；铬矿报价61.5元/干吨；高碳铬铁报价8100元/50基吨；04月产量69.82万吨（环比+15.31%）。
- 钢厂利润：自产高镍铁产线毛利-560元/吨；利润率-4.08%。
研究结论
当前市场处于过剩格局，底部震荡运行。原料成本支撑减弱，钢厂利润承压，部分企业减产检修，供应端压力略有缓解。下游采购以刚需为主，市场成交偏弱。社会库存高位，去库速度慢，供应压力仍存。短期市场或延续弱稳，关注镍价、钢厂排产及终端需求变化。
