棉花：美棉受美元走强影响下跌 郑棉弱势震荡

一、行情综述 郑棉主力2509合约收跌0.15%，报13410元/吨，全天弱势震荡，午盘后转跌，市场观望情绪浓厚，预计持续震荡，关注外盘、关税及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 美国农业部数据显示，2024/2025年度美国陆地棉出口净销售14.1万包，对中国累计销售69.9万包；2025/2026年度对中国陆地棉净销售0万包。
2. 郑州商品交易所仓单总量11686张，注册仓单11359张。
3. CFTC数据显示，美棉ON-call未点价卖出合约50378张，总持仓234470张。
4. 巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报77.82美分/磅。
5. 新疆气象条件对冬小麦灌浆有利，棉区加强苗期管理。

三、数据图表 （略）

四、分析及策略 国际方面，美国PMI超预期，欧元区PMI萎缩，特朗普政府政策走向及中美关税政策需关注。国内基本面无明显驱动，郑棉期货窄幅波动，新疆棉花长势较好，大部进入第五真叶期，南疆部分地区已现蕾。纺企订单稀少，多以小单短单为主，开机率低于往年同期，利润收缩明显，补货谨慎。短期纺织品出口或有机会，需关注新出口订单。宏观变化快，关注中美关税政策。 免责条款： （略）