棉花：美棉受油价影响上涨 郑棉弱势震荡

棉花：美棉受油价影响上涨郑棉弱势震荡 朱皓天zhuhaotianjsfcocom期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日下跌048，收于13570元吨，较上一个交易日下跌65元吨。ICE美棉隔夜上涨094，收于6574美分磅。美棉隔夜上涨，受到原油价格走高的影响，美棉今日小幅收涨。郑棉期货今日继续弱势震荡，成交量较昨日减少较多，总体看上行空间有限，缺乏上涨驱动，基本面并无好转迹象。郑棉预计持续偏弱震荡。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据郑州商品交易所，2025年3月27日棉花仓单总量1278164张，其中注册仓单 906255张，有效预报37199张。 2、据中棉行协，中国棉纺织景气指数回升至荣枯线。2月份中国棉纺织景气指数为50， 处于临界点，较1月上升29个百分点。2月份，春节过后纺织企业复工复产顺利，生产销售逐步恢复正常，整体经营情况有所改善，景气指数回升至荣枯线。从分项指数看，构成中国棉纺织景气指数的7个分项指数中，原料采购指数、原料库存指数、生产指数低于临界点， 其余指数均高于临界点。7个分项指数中原料库存指数较1月出现下降，其余指数较1月出现上升。 3、据央广网，连日来，新疆精河县积极引导农户紧抓天气条件良好等有利时机，抢播各类农作物，扎实推进春耕工作有序开展。据了解，今年博州共种植棉花150万余亩，目前 已陆续进入播种期，预计4月中旬完成棉花播种工作。 4、据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2025年3月24日，张家港保税区棉花总 库存498万吨，较上周减少308；其中保税棉478吨，较上周减少307；非保税棉020万吨，较上周减少34。 5、据中国棉花公证检验网，截止2025年3月26日，2024年棉花年度全国共有1096家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验29998095包，共67739万吨，较前一日增加026万吨，同比增加188，其中新疆 检验量29480973包，共6658万吨，较前一日增加025万吨；内地检验量为351527包， 共785万吨。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：91价差图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研 免责条款： 四、分析及策略 国际方面，美联储两票委表示关注通胀预期。圣路易联储主席称，会谨慎对待认为关税上调对通胀的影响完全是暂时的；如果通胀预期失控，美联储可能需要优先实现价格稳定目标，而非兼顾就业目标。芝加哥联储主席表示，美联储的下一次降息可能需要比预期更长的时间。国内方面，旺季订单不及预期，补货意愿不高，郑棉重回弱势震荡，新棉播种还未全面开启，郑棉的阶段性行情启动还需等待，郑棉上涨缺乏支撑。需关注下游及订单情况是否好转。总体来看，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。