棉花：美元走强利空美棉 郑棉期价延续震荡

棉花：美元走强利空美棉郑棉期价延续震荡 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2409合约震荡整理，最终收盘价较上个交易日上涨0.24%，收于14560元/吨，较上一个交易日上涨35元/吨。隔夜ICE美棉小幅收涨，主力合约下跌0.56%，报收72.33美分/磅。美棉上周受美元走强及大宗商品市场普遍悲观情绪影响小跌，随后多空交织，最终小幅收跌，整体走势偏弱。预计棉价或进入偏弱震荡。后续关注外盘走势及国内下游需求需求转差、成品累库带来的边际利空影响。 二、宏观、行业要闻 1、据Mysteel调研显示，全国商业库存继续降低，棉花持续去库中。截止6月21日，棉花商业总库存296.75万吨，环比上周减少8.12万吨（减幅2.66%）。其中，新疆地区 商品棉182.89万吨，周环减少7.46万吨（减幅3.92%）。内地地区商品棉55.16万吨，周环比减少1.56万吨（减幅2.75%）。 2、据Mysteel调研显示，截止至6月20日，进口棉花主要港口库存周环比增1.6%，总库存58.7万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约49.3万吨，周环比增1%，同比库存高122%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.2万吨，其他港口库存约4.2万吨。 3、据CFTC，截至2024年6月14日当周，美棉ON-call未点价卖出合约54325（-511） 张，其中12月未点价主力卖出合约33041（+800）张，未点价买入合约43931（+716）张， 总持仓218078（-8126）张。 4、财联社6月21日电，新疆维吾尔自治区气象台2024年6月21日15时56分将高温 黄色升级为高温橙色预警信号：预计6月22日白天至7月1日白天，全疆大部平原区的最高气温将先后升至37℃以上，其中吐鲁番市、哈密市局地将达45℃以上。请注意防暑降温和用火安全，加强防范山区局地融雪型洪水。 5、据国家统计局数据，规模以上企业2024年5月纱产量186.8万吨，同比下降3.3%，环比下降0.16%。1-5月，累计纱产量891.8万吨，同比下降1.3%。 6、据国家统计局数据，规模以上企业2024年5月布产量27.9亿米，同比增加0.7%，环比下降2.45%。1-5月，累计布产量129.9亿米，同比增加2.5%。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 四、分析及策略 国际方面，6月以来，十年期美债利率与美元指数走势出现分化，美元指数一再走强，向上接近106，而十年期美债利率则较5月末回落约25BP至4.25%。美元的持续走强拖累大宗商品市场表现，美棉受此影响小幅收跌。国内方面，郑棉进入震荡整理阶段，多空交织下今日最终小幅收涨。需求端：下游淡季氛围浓厚，纺企开机率持续下滑，继续延续弱势，未来利空因素可能逐步积蓄。库存端，商业库存持续去化，但纺企成品库存有所增加。总体来看，国内下游需求低迷，走势疲软，全球处于供应充足，需求减弱的走势，预计棉价或进入偏弱震荡期。后续关注天气对棉花单产影响、外盘走势及国内下游需求需求转差、成品累库 带来的边际利空影响，特别注意主产区气候炒作影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。