棉花：美棉受出口影响下跌 郑棉偏弱震荡

一、行情综述
郑棉主力2505合约收盘价下跌0.33%，报13605元/吨，ICE美棉隔夜下跌1.07%，报65.35美分/磅。美棉受出口数据下跌及外围市场拖累持续走弱，郑棉缺乏上涨驱动，预计持续偏弱震荡，后续关注外盘、经济及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 仓单数据：3月24日郑棉仓单总量12494张（+95张），注册仓单9171张（+75张），有效预报3323张（+20张）。
2. 货运物流数据：3月17-23日全国货运物流有序运行，铁路货运量环比增1.54%，高速公路货车通行量增4.11%，港口吞吐量增5.95%，航空货运量增3.4%，邮政快递揽收量环比降1.76%。
3. 棉花检验数据：截至3月23日，2024年度全国累计检验棉花676.89万吨（同比增18.8%），新疆检验量665.39万吨，内地检验量7.75万吨。
4. CFTC持仓：截至3月18日当周，美棉非商业基金持仓连续三周减少，ICE总持仓由减转增，净多占比-18.1%（环比增2.9个百分点，同比降51.2个百分点）。
5. 国际动态：俄美代表团将在沙特会谈，或涉及重启黑海港口农产品外运协议；乌克兰代表团也将参会，希望达成停火协议。

三、数据图表
（图表略，反映CZCE/ICE期货价格、现货价格及基差、9-1价差、纺织利润、进口利润、仓单数量、非商业持仓等数据。）

四、分析及策略
国际方面，俄乌冲突及美俄关系变化可能成为行情新驱动；国内方面，郑棉持续弱势震荡，上涨缺乏支撑，需关注下游订单及消费旺季情况。短期郑棉预计震荡，后续关注国内政策及消费复苏。

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