周度要点小结
- 行情回顾：沪铝震荡走势，周涨跌幅+0.12%，报20155元/吨；氧化铝震荡偏强，周涨跌+9.65%，报3169元/吨。
- 行情展望：国际方面，美国制造业PMI升至52.3，服务业PMI初值52.3，新订单增速达到一年多来最快；国内方面，中国欢迎美资企业深化对华互利合作，推动中美经贸关系健康稳定持续发展。
- 基本面：
- 原料端：铝土矿进口大幅提升，预计国内铝土矿港口库存将小幅提升；氧化铝供给受几内亚政府撤销采矿权消息刺激止跌反弹，冶炼厂利润情况得以修复，整体供给量小幅提振；氧化铝需求保持稳定，电解铝产生产稳定对氧化铝需求亦保持较高水平。
- 电解铝供给端：国内电解铝在产产能已逐步接近行业上限，增量较为零星，整体仍保持相对较高的开工率，供给量保持相对充足。
- 电解铝需求端：受季节性变换影响，部分铝下游加工企业订单及开工出现转弱迹象，铝价处偏高位区间运行，采买策略暂以刚需补库为主，现货市场成交情况表现尚可。
- 库存方面：行业库存仍保持低位，后续若季节性消费转弱或小幅积累。
- 策略建议：沪铝主力合约轻仓震荡交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。
期现市场
- 沪铝与伦铝期价：沪铝期价略走强，伦铝期价走弱；沪伦比值上涨。
- 沪铝持仓量：持仓量减少，前20名净持仓减少。
- 铜铝、铝锌价差：铜铝期货价差、铝锌期货价差均减少。
- 国内现货、升贴水：A00铝锭现货价上涨，现货升水持平；LME铝近月与3月价差减少。
- 电解铝库存：LME、上期所、国内电解铝社会库存均减少。
- 仓单：上期所电解铝仓单减少，LME电解铝注册仓单增加。
产业情况
- 铝土矿进口量：4月进口量环比增加25.67%，同比增加45.44%；1-4月进口量同比增加34.2%。
- 氧化铝价格：氧化铝期价走高。
- 氧化铝产量、进口量：4月产量同比增加6.7%，1-4月累计产量同比增加10.7%；4月进口量环比减少，同比减少；出口量同比增加。
- 电解铝进口量：4月进口量同比增加，1-4月累计进口量同比减少；出口量同比增加。
- 电解铝产量：4月产量同比增加，1-4月累计产量同比增加。
- 铝材产量、进出口：4月产量同比增加，1-4月累计产量同比增加；4月进口量同比减少，出口量同比减少；1-4月进口量同比减少，出口量同比减少。
- 铝合金产量、进出口：4月产量同比增加，1-4月累计产量同比增加；4月进口量同比减少，出口量同比增加；1-4月进口量同比减少，出口量同比减少。
- 房地产市场：房地产开发景气指数略有回落，房屋新开工面积、竣工面积同比减少。
- 基建投资、汽车产销：基础设施投资同比增加，汽车产销同比增加。
期权市场分析
- 策略建议：鉴于后市铝价预计震荡运行，可考虑构建双卖策略做空波动率。
免责声明
- 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
