沪铝周线先涨后跌，周涨跌幅+0.12%，报24300元/吨。氧化铝周线震荡走弱，周涨跌-4.52%，报2766元/吨。
氧化铝：
- 基本面：原料端，几内亚雨季临近及出口限制令铝土矿供给预期收紧，但国内土矿复产提速及港口库存高位，令价格暂稳。供给端，国内产能逐步释放，未见明显产量控制，进口窗口开启，供给偏多。需求端，电解铝厂利润较优，但产能及开工已近上限，需求稳定。整体处于供给偏多、需求稳定的阶段，库存仍积累。
- 观点：主力合约轻仓震荡偏空交易，注意操作节奏及风险控制。
电解铝：
- 基本面：供给端，原料价格低位，铝价高位，冶炼厂利润较好，生产积极性提升，但产能已近上限，增量空间小，供给量级高位稳定。需求端，传统淡季影响下下游订单趋弱，采买情绪谨慎，但新能源等新兴行业需求保持韧性，中长期预期较好。沪铝库存高位但有小幅去化，拐点待确认。
- 观点：主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。
铸造铝合金：
- 基本面：原料端，废铝价格随原铝波动，合规货源供应少，海外进口成本高，供给紧张，为铸铝提供成本支撑。供给端，原料供应紧张及成本偏高，再生铝厂产能被动压制，供给量收敛。需求端，下游压铸厂维持刚需采买，主动备货意愿偏淡，现货成交平淡，库存高位。
- 观点：主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。
期现市场：
- 沪铝期价走强，沪伦比值为6.61，较上周下降。
- 氧化铝近月合约走弱，铸铝主力合约走强。
- 沪铝持仓量减少，主力合约净持仓增加。
- 铜铝价差增加，铝锌价差减少。
- 氧化铝现货走平，铸铝现货走强。
- 沪铝现货走强，贴水120元/吨，较上周下跌。
- LME铝近月与3月价差减少。
产业情况：
- 电解铝社会库存减少，LME库存减少，上期所库存微增，仓单增加。
- 铝土矿进口量环比减少，港口库存增加。
- 废铝报价走弱，进口减少，出口减少。
- 氧化铝产量同比增加，环比进口增加，出口增加。
- 电解铝进口同比增加，出口减少。
- 电解铝产量同比增加，产能及开工率稳定。
- 铝材总产量同比减少，进口减少，出口增加。
- 铸造铝合金产能环比增加，产量同比增加。
- 铝合金总产量增加，进口减少，出口增加。
- 房地产市场略有回落，家电冰箱产业增长。
- 基建投资回升，汽车产销同比减少。
期权市场分析：
- 鉴于后市铝价波动率或收敛，可考虑构建双卖策略做空波动率。
