研报正文总结
背景
美国众议院提出的“一个、大、美的法案”包含对医疗补助、补充营养援助计划和清洁能源的重大支出削减，旨在部分抵消4000亿美元的税收削减延期。共和党财政鹰派推动更深层次的削减，为依赖政府资金 sectors 带来不确定性。
活动
Jefferies 将举办一场深入讨论，由耶鲁预算实验室经济学主任、前白宫首席经济学家 Ernie Tedeschi 主讲，探讨该法案的支出提议、其对赤字的可能影响以及对固定收益市场的影响。
关键主题
- 提出的支出削减内容
- 该法案对预算赤字的影响
- 对固定收益市场的影响
- 美国能否通过增长摆脱债务
日期/注册链接
周一，6月9日，上午10点（美国东部时间）/下午3点（英国时间）
注册链接
演讲者简介
Ernie Tedeschi 是耶鲁大学预算实验室的经济学主任，同时也是乔治城大学 Psaros 金融市场与政策中心的访问学者。截至2024年3月，他是白宫经济顾问委员会的首席经济学家。在此之前，Ernie 在 Evercore ISI 担任管理董事和财政分析主管。他曾在美国财政部担任经济学家，也曾为《纽约时报》Upshot专栏偶尔供稿。
分析师认证
报告中的分析师声明，所有观点均准确反映其个人对相关证券或公司的看法，并且其薪酬与所表达的具体建议或观点无关。
投资建议记录
投资建议于 2025年5月21日发布，于 2025年5月22日分发。
公司特定披露
请参阅报告第2-7页的重要披露信息。
Jefferies 评级说明
- 买入 - 我们预计在12个月内提供15%或更多的总回报（价格升值加上收益）
- 持有 - 我们预计在12个月内提供15%或减去10%的总回报
- 表现不佳 - 我们预计在12个月内提供减去10%或更少的总回报
估值方法
Jefferies 评级方法可能包括以下因素：市值、到期日、增长/价值、波动率和未来12个月的预期总回报。价格目标基于多种方法，包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流 (DCF)、EBITDA、EPS、现金流 (CF)、自由现金流 (FCF)、EV/EBITDA、P/E、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组 EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组 P/E、各部分之和、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率 (ROE)。
Jefferies 品牌选择
Jefferies 品牌选择包括我们股权分析师在12个月内提出的最佳股票想法。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比和 Jefferies 分析师推荐的投资主题。Jefferies 品牌选择将仅包括买入评级股票，数量可能因分析师建议而异。随着新机会的出现，股票将被添加；当原因改变、股票达到预期回报、股票不再评级为买入或触发止损时，股票将被移除。120天波动率在标普股票底部四分之一的股票将继续拥有15%的止损，其余股票将拥有20%的止损。品牌选择不旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分的，但我们可能会指出我们认为选择落在哪种投资风格中，例如成长型或价值型。
可能阻碍实现价格目标的风险
本报告为一般性传播，不提供针对个别投资者的投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据其特定的投资目标和财务状况，利用其自己的财务顾问做出自己的投资决策。本报告中建议的金融工具的过去业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值和收入可能会上涨也可能下跌，并可能受到经济、金融和政治因素的变化的影响。如果金融工具以投资者的本国货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如所示，我们的本地货币价格目标是基于先前交易日（除非另有说明）的汇率进行的货币转换。如果该日期后汇率发生波动，则会影响非美国目标价格，并且不应再依赖于此。此外，投资于 ADR 等证券的投资者，其价值受基础证券货币的影响，实际上承担了货币风险。
其他重要披露
Jefferies 与其研究报告中所涵盖的公司进行业务往来，并期望从这些公司获得或寻求投资银行服务及其他活动中的补偿。因此，投资者应意识到 Jefferies 可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应将本报告视为其投资决策的单一因素。
分析师独立性声明
Aniket Shah, PhD、Yujin Kim、Charles Boakye, CFA、Matthew Spring, CFA、Carina Elfving、Luke Sussams、Grace Elshafei、Jacqueline Murdock 和 Ana Zotovic 声明，他们表达的所有观点都准确反映了他们对相关证券或公司的个人看法，并且他们的薪酬与所表达的具体建议或观点无关。他们还声明，他们不负责维护或更新本报告，以根据后续信息和事件进行更新。
