国会预算办公室用于估算2025年和解法案宏观经济影响的关键方法

核心观点

美国国会预算办公室（CBO）发布了关于2025年和解法案宏观经济影响的研报，详细介绍了其分析方法。该法案包含广泛影响联邦收入和支出政策的条款，CBO通过识别法案影响美国经济的渠道，并将其转化为分析模型的输入，来评估其宏观经济影响。

短期影响

CBO使用其短期模型来评估法案的短期宏观经济影响，主要关注其对总需求的影响。模型考虑了不同收入群体对政策变化的敏感性，区分了受借贷和储蓄能力限制的“受限家庭”和不受限制的“不受限家庭”，并根据收入阶层估计了不同的边际消费倾向（MPC）。

• 需求乘数：CBO估计了需求乘数，即政策对总需求的直接和间接影响。由于联邦基金率不在零附近，CBO使用了较高的需求乘数，预计在四个季度内对产出产生1.15的累积效应，在八个季度内产生0.50的累积效应。
• 劳动力供给：由于失业率低且产出接近其潜力，劳动力供给的变化在短期内会完全转化为就业和产出的变化。

长期影响

法案的长期宏观经济影响主要通过对劳动力供给和投资激励的改变，从而改变潜在产出。

• 劳动力供给：法案通过降低劳动收入的有效边际税率、改变医疗补助和补充营养援助计划（SNAP）的政策、以及影响高等教育政策等方式增加劳动力供给。
• 资本存量：法案通过改变税收和能源相关政策，以及增加对非国防基础设施的投资，来提高私人投资，从而增加资本存量。
• 潜在总要素生产率（TFP）：法案通过影响能源生产、物理基础设施、研发和频谱拍卖等方式略微提高潜在TFP。

其他方法

• 利率、资本使用成本和挤出效应：CBO更新了其建模利率与私人投资之间关系的方法，并开发了一种新方法来反映各州可能做出的更广泛的财政调整。
• 各州的财政反应：CBO评估了各州对联邦政策变化的财政反应，并估计了这些反应对经济活动的影响。
• 预算反馈：CBO使用其标准框架来评估法案的宏观经济变化产生的预算反馈。

不确定性

CBO估计的宏观经济影响存在显著的不确定性，特别是在以下方面：

• 修改SNAP和医疗补助的工作要求对经济的影响。
• 改变频谱拍卖对经济的影响。
• 联邦政策如何影响各州与收入和支出相关的政策。

研究结论

2025年和解法案预计将增加经济活动，主要反映在短期总需求的增加和长期潜在产出的提高。然而，由于存在不确定性，这些估计需要谨慎对待。