2025年4月债券业务分析报告：债券收益率整体下行，托管总量持续增长

2025年4月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国CPI同比增长2.3%，欧元区CPI同比增长2.2%，我国CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.7%，PMI为49%。货币政策操作实现资金净回笼3833亿元，债券回购利率整体下行，中债-新综合净价指数上升，债券收益率整体下行，中央结算公司托管总量同比增长12.75%。

债券市场价格走势及特点：

• 中债-新综合净价指数上升0.927%，中债-新综合财富指数上升1.1379%。
• 国债收益率整体下行：1年期国债收益率下行8BP至1.4599%，10年期国债收益率下行19BP至1.6243%，30年期国债收益率下行20BP至1.824%。
• 债券收益率整体下行：国债、政策性银行债、企业债（AAA）各关键期限点平均收益率分别下行13BP、12BP、10BP。
• 债券回购市场平均利率整体下行：银行间回购R01D平均利率下行15BP至1.706%，R07D下行19BP至1.7704%。

债券交易结算情况：

• 中央结算公司办理交易结算135.38万亿元，同比下降6.02%。
• 现券交易结算量22.74万亿元，回购交易结算量108.86万亿元。
• 现券结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司、非法人产品。
• 中央结算公司登记债券的换手率平均为18.92%。
• 交易较活跃的债券为政策性银行债（48.12%）、国债（23.87%）、商业银行债券（12.49%）。
• 支持银行间、交易所市场互联互通4447.08亿元，同比上升101.18%。

债券存量和发行情况：

• 截至4月末，中央结算公司托管总量为119.95万亿元，同比增长12.75%。
• 境外机构在中央结算公司的托管量为2.98万亿元。
• 4月登记发行债券2.82万亿元，发行量前三大券种为国债（52.11%）、地方政府债（24.61%）、政策性银行债（19.05%）。