2024年8月债券市场分析报告：债券收益率整体上行 托管总量持续增长

市场走势 ——2024年8月债券市场分析报告 2024年8月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长2.6%，欧元区CPI同比增长2.2%。我国CPI同比增长0.6%，工业生产者出厂价格指数 （PPI）同比下降1.8%，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%。8月，货币政策操作实现资金净投放4170亿元，债券回购利率整体下行。中债-新综合财富指数小幅上升，债券收益率整体上行。中央结算公司托管总量同比增长8.21%。 债券市场价格走势及特点 （一）中债-新综合财富指数上升 8月，中债-新综合财富指数从上月末的240.3710点上升至本月末的240.4802点，上升0.0454%；中债-新综合净价指数从上月末的105.5753点下降至本月末的105.3709点，下降0.1936%。 （二）国债收益率涨跌互现 8月，1年期国债收益率较上月末上涨7BP，至1.49%； 10年期国债收益率较上月末上涨2BP，至2.1704%；30年期国债收益率较上月末下行2BP，至2.3651%。 -1- （三）债券收益率整体上行 8月，债券收益率整体上行。分券种来看，国债、政策性银行债、企业债（AAA）各关键期限点平均收益率（含3M、6M、9M、1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、15Y、30Y收益率，不含隔夜收益率）分别为1.8331%、1.9571%、2.2316%，较上月末分别上行2BP、4BP、12BP。 （四）回购利率整体下行 8月，债券回购市场平均利率整体下行。银行间回购R01D平均利率下行4BP，至1.7774%；R07D下行1BP，至1.8820%。 债券市场交易结算情况 8月，中央结算公司办理交易结算139.86万亿元，同比下降16.84%。其中，现券交易结算量为18.35万亿元，回购交易结算量为116.86万亿元。现券结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司、非法人产品，结算量分别为 17.62万亿元、12.05万亿元、5.06万亿元。中央结算公司登记债券的换手率平均为16.58%（见表1）。其中，交易较活跃的债券为政策性银行债、国债、非银行金融机构债，换手率分别为38.61%、21.30%、11.64%。 8月，中央结算公司支持银行间、交易所市场互联互通 2700.41亿元，同比下降1.08%。 -2- 表12024年8月各券种换手率(单位：%) 券种 本月 上年同期 同比变化 国债 21.3 24.84 -3.54 地方政府债 3.72 3.32 0.4 政策性银行债 38.61 52.85 -14.24 政府支持机构债 0.19 1.1 -0.91 商业银行债 10.91 15.93 -5.02 非银行金融机构债 11.64 6.7 4.94 企业债 3.48 3.8 -0.32 信贷资产支持证券 1.25 2.19 -0.94 加权平均 16.58 20.69 -4.11 注：1.换手率=当月现券交易结算量/月末托管量×100% 2.政府支持机构债券：目前包括中央汇金投资有限责任公司发行的债券、 2013年以来中国铁路总公司（2019年改制成立中国国家铁路集团有限公司）发行的债券以及原铁道部发行的所有债券。 数据来源：中央结算公司 债券市场存量和发行情况 截至8月末，中央结算公司托管总量为110.34万亿元，同比增长8.21%。其中，境外机构在中央结算公司的托管量为3.26万亿元。 8月，中央结算公司登记发行债券3.30万亿元，发行 量前三大券种分别是国债、地方政府债、政策性银行债。其中，国债登记发行15932.70亿元，占比48.32%；地方政府债登记发行11996.23亿元，占比36.38%；政策性银行债登记发行4530.00亿元，占比13.74%。 联系方式：中债研发中心010-80991024 -3-