中信证券前瞻SnowflakeFY26Q1业绩速评业绩指引均超预期AI

2025-05-22 未知机构心大的小鑫

业绩概览
- 当期业绩：FY26Q1产品收入同比增长26%至9.97亿美元，超出指引（+21-22%）和市场预期（10.1亿美元）；总营收10.4亿美元（同比增长26%）；RPO达到67亿美元（同比增长34%）。Snowpark、Dynamic Tables等业务表现超出预期；科技与零售行业表现强劲。Non-GAAP产品毛利率为76%（环比持平），Non-GAAP经营利润率9%（超出指引5%）。
- 业绩展望：公司认为关税未影响产品需求。预计FY26Q2产品收入10.35-10.4亿美元（同比+25%），超过市场预期（10.2亿美元）；Non-GAAP经营利润率8%。上调全年指引：预计FY26全年收入43.3亿美元（同比增长25%），高于市场预期（42.8亿美元）；Non-GAAP经营利润率8%。
业务情况
- 客户数：TTM收入超100万美元的客户达606个（同比+27%），总客户数11,578个，福布斯全球2000客户数754个，季度收入净留存率124%。
- 数据共享：使用数据共享的客户占比达39%（环比+3pct），Snowflake Marketplace列表数量3,098（同比+21%）。
- 新业务：本季度推出125个产品功能（同比+100%），预计TAM在CY2028年达3420亿美元。
- AI方面：AI/ML产品每周超5200个账户采用，CarMax、Nissan等公司将Snowflake AI部署至业务内部。公司战略为降低用户在平台上部署大模型的门槛。