【中信证券前瞻】英特尔2023Q2季报速评：当季业绩&下季度营收指引超市场预期，

【中信证券前瞻】英特尔2023Q2季报速评：当季业绩&下季度营收指引超市场预期，毛利率环比不断提升 —————- 【1】业绩总览：业绩指引超市场预期，毛利率提升是主要看点 （a）公司当季营收129亿美元（同比-15%），高于市场120亿美元的一致预期。 （b）公司当季毛利率35.8%（环比+2.6ppts），主要受益于“PC需求回暖超预期”、“2023年公司30亿美元成本节 【中信证券前瞻】英特尔2023Q2季报速评：当季业绩&下季度营收指引超市场预期，毛利率环比不断提升 —————- 【1】业绩总览：业绩指引超市场预期，毛利率提升是主要看点 （a）公司当季营收129亿美元（同比-15%），高于市场120亿美元的一致预期。 （b）公司当季毛利率35.8%（环比+2.6ppts），主要受益于“PC需求回暖超预期”、“2023年公司30亿美元成本节约计划”、“会计政策公司折旧年限延长”等因素的有利影响。 （c）公司当季净利润14.73亿美元，扭亏为盈。 （d）业绩指引：公司预计23Q3营收约129-139亿美元，中位数指引高于市场132亿美元的一致预期。 23Q3毛利率指引约39.1%。 【2】个人计算业务：未来人工智能电脑是主要看点 （a）公司当季营收67.8亿美元（同比-12%），高于市场预期的61.0亿美元。营收出现一定程度下滑，主要原因在于PC市场需求疲软。 （b）公司认为人工智能电脑将是未来整个行业的转折点。 Moore’sLawisDead网站显示，英特尔将于2023H2发布第13代产品MeteorLake，该产品将搭载专用的人工智能引擎AIBoost，可以为AI工作负载提供专用的低功耗计算。 【3】数据中心和人工智能业务：25%至强处理器用于AI，下季度需求仍偏软 （a）公司当季数据中心和人工智能业务营收约40亿美元（同比-15%），超出市场38亿美元的一致预期。公司当季营收出现一定程度下滑，主要原因是CPU销量下降以及竞争压力导致该业务收入下降。 （b）据公司在业绩交流会上透露，公司目前第四代至强处理器累计出货量约100万个。目前25%的至强处理器用于AI领域。 （c）公司第五代CPU产品XeonScalable将于23Q4推出。 （d）公司预计23Q3数据中心服务器CPU将整体偏弱，主要原因是大型云计算客户在重点构建其高端人工智能训练环境。 【其他事宜】 （a）公司在业绩交流会上透露，个人电脑市场的库存水平已恢复正常。公司预计个人电脑市场在下半年将持续复苏。 同时PC作为人工智能领域的重要设备，AI行业的发展将拉动其销量的增长。 （b）服务器喜忧参半。 服务器CPU继续去库存，公司预计将在今年下半年去库存结束。 公司预计数据中心芯片销量将在第三季度小幅下降，然后在第四季度恢复。 （c）公司在业绩交流会上透露，目前公司有足够的客户订单，到2024年其人工智能芯片的销售额最少可达10亿美元。 （d）公司的库存水平正在逐渐改善，公司23Q2库存周转天数下降至131天。