4月债券总托管规模环比上升16077亿元,但增量大幅收缩,主要受利率债和同业存单净融资规模收缩影响,信用债和商业银行债券托管存量转为上升。收益率曲线呈现牛平走势,机构行为显示交易盘需求偏强、配置盘偏弱,但与3月存在差异:广义基金、券商对存单配置需求下滑,交易盘增持利率债意愿增强;商业银行配置动力略有上升,保险机构增持意愿减弱,尤其减持上清所金融债券。债市杠杆率环比上升0.2pct至107.1%,但仍处历史低位,商业银行杠杆率环比下降0.2pct至103.1%,非银机构杠杆率环比上升0.9pct至116.8%,证券公司杠杆率大幅上升13.4pct至214.1%,保险与非法人产品杠杆率上升0.6pct至113.4%。广义基金中,货币基金和基金公司非货产品正回购余额增幅较大,保险公司和其他产品正回购余额逐步靠近历史高点,理财产品正回购余额小幅回落。