新能源及有色金属日报：消费淡季中下游企业以刚需采购为主

现货市场

• 铅价：2025年5月21日，LME铅现货升水为-24.07美元/吨，SMM1#铅锭现货价16725元/吨，上海、广东、河南铅现货升贴水分别为0元/吨、100元/吨、100元/吨，天津铅现货升贴水16750元/吨。铅精废价差-50元/吨，废电动车电池10300元/吨，废白壳10150元/吨，废黑壳10500元/吨。
• 区域报价：河南地区持货商报价对SMM 1#铅贴水25-0元/吨，湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价贴水30元/吨，安徽、江西地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价升水100-150元/吨，广东地区持货商厂提货源对SMM1#铅均价升水50-75元/吨。
• 市场成交：下游企业以刚需采购为主，再生铅炼厂出货减少，地域性成交尚可。

期货市场

• 沪铅主力合约：开于16900元/吨，收于16900元/吨，较前一交易日变化55元/吨，成交20864手，持仓16764手。夜盘沪铅主力合约开于16895元/吨，收于16835元/吨，下降0.33%。

库存情况

• SMM铅锭库存：总量5.9万吨，较上周同期变化0.30万吨。
• LME铅库存：282125吨，较上一交易日变化36375吨。

策略与风险

• 绝对价格：中性，铅价震荡，Pb2507合约区间16,300元/吨至17,050元/吨。
• 期权策略：卖出宽跨。
• 风险因素：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。