美国2025年4月失业率略微上升至4.187%,劳动参与率回升至62.6%,初次申请失业金人数突破24万人,显示就业市场仍表现稳健。4月非农新增就业人数增长17.7万人,高于预期的13.8万人,但前两个月数据向下修正,合计下修5.8万人。分行业看,4月4个行业就业减少,私人部门新增就业增加16.7万人,政府就业增加1万人。4月份平均时薪同比增长3.77%,环比增长0.17%,但同比下降,工时持平。美国2025年一季度GDP环比折年负增长0.3%,主要受关税政策导致的“抢进口”扰动。市场预期美联储6月降息概率较低,2025年降息3次或以上的概率略高于7成。美联储或仍偏好保守观望,偏好剔除“抢进口”的扰动后,美国2025年一季度GDP环比折年增速可能在4%左右。