原木周报：供需偏弱，原木盘面反弹后回落

原木周报总结

核心观点与策略

• 供需格局：需求端受5月传统淡季压制，未来几周出货量预计减少；供应端本周到港大幅减少。基本面维持弱平衡格局，盘面偏弱震荡为主。
• 价格预测：预计盘面在770-800元/立方米区间偏弱震荡。

行情回顾

• 期货表现：原木期货反弹乏力后回落，2507合约收于783元/立方米，周度下跌1.5元/立方米；2509合约收于794元/立方米，周度下跌4.5元/立方米；2511合约收于797.5元/立方米，周度下跌6.5元/立方米。持仓量周度减少。

现货价格及成本利润

• 现货价格：山东3.9米中A辐射松原木价格760元/方，周环比持平；江苏4米中A辐射松原木价格780元/方，周环比持平；山东11.8米云杉原木价格上涨50元/方至1110元/方，江苏持平在1150元/方。
• 外盘报价：4米中A辐射松CFR价格下降至110美元/JAS立方米，云杉CFR价格上涨至123欧元/JAS立方米。
• 成本利润：进口理论成本为792元/立方米，利润维持低位。
• 下游木方价格：建筑木方需求偏弱，木方价格维稳，日照市场主流成交价1270元/立方米，镇江市场1280元/方。

基本面数据跟踪

• 供应：本周18港针叶原木预计到船7条，减少63%；到港总量约18.92万方，减少70%。新西兰发运量增加，中国3月进口量增加，但1-3月同比减少6.64%。
• 库存：截止5月9日，港口库存343万方，去库8万方。山东库存186.8万方，江苏114.354万方。辐射松库存270万方，月累库0.75万方；北美材库存33万方，月去库14.25万方；云杉库存20万方，月去库1万方。
• 需求：截止5月9日，全国日均出货量6.15万方，周度环比减少0.71万方。山东日均出货3.3万方，江苏2.2万方。

其他指标

• 需求-被动指标：建材系品种需求小幅回升，混凝土发运量增加。
• 汇率：美元兑离岸人民币周跌0.73%，报7.1967元。
• 海运费：波罗的海干散货指数1305，轻便型指数554，超轻便指数975点。

研究结论

• 基本面弱平衡格局持续，供需两端均显疲软，预计盘面偏弱震荡。关注需求恢复情况和外盘报价走势。