玻璃周报：供需偏弱，盘面减仓回落

孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 玻璃周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 供需偏弱，盘面减仓回落 2022-12-19星期一 一、主要观点： 上周浮法玻璃2条产线放水冷修，1条产线复产点火，但尚未出玻璃，因此供应延续下滑趋势；部分下游深加工企业处于赶工期，致使原片产销好转，企业库存环比下降。当前浮法玻璃行业延续亏损状态，供应延续小幅下降，短期赶工需求持续性有限，现货供需依旧偏弱。但是地产修复预期依旧较强，市场乐观情绪推动期价反弹，考虑盘面已涨至前期高位，资金有获利离场迹象，后期或转为震荡运行。 二、操作建议： 单边：05合约回调做多，关注1490支撑。套利：无。 三、重点关注及风险因素： 产线冷修情况、库存去化、地产销售 四、基本面分析 1、价格/价差 截止12月16日，国内全国现货均价位1570元/吨，环比周涨6元；玻璃主力合约收盘1580元/吨， 图1：现货价格 图2：期现基差 周涨26元。现货区域分化，部分产销较好地区价格有小幅上涨，其他地区则小幅下跌；盘面仍在预期驱动下反弹至高位。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 2、供应 图3：开工率 图4：周熔量 截止12月15日，浮法玻璃行业开工率为78.81%，环比下降0.33%；产能利用率为80.09%，环比下降0.48%。全国浮法玻璃熔量112.47万吨，环比增加0.15万吨。周内2条产线放水冷修，1条产线复产点火，但尚未出玻璃，因此供应延续下滑趋势。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 3、库存 单位：万吨 图5：全国库存 截止12月8日，全国浮法玻璃样本企业总库存6899.8万重箱，环比-5.25%。企业总体库存环比明显下降，南方地区赶工需求支撑去库表现好于北方。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 4、利润 截止12月15日，依据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-260元/吨，环比-4.00%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-199元/吨，环比-16.37%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-59元/吨，环比+9.23%。当前全行业仍处于亏损状态。 图6：利润 数据来源：隆众资讯 5、技术分析 图7：技术走势 05合约反弹至8月份高位后，资金减仓明显，短期宏观利多兑现后，存在调整压力。 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/