Jefferies 将 Ono Pharmaceutical 的评级维持在“持有”，并将目标价下调至 1600 日元。分析师下调了对 Opdivo、Opdivo 专利费和 Forxiga 的预期，并将 Opdivo 的三年预期销售额下调了平均 26%。公司对 Opdivo 销售的预期增长 4% 至 1250 亿日元，这取决于 Opdivo 在一线非小细胞肺癌市场中的份额大幅回升，这可能会以 Keytruda 为代价。这可能会很困难。分析师预计 Opdivo 的销售额将放缓，以符合公司的估值。他们还预计公司需要下调今年利润的指引。目标价是基于对 2026 财年每股收益的 12 倍目标市盈率得出的。上行情景下，如果投资者稍微乐观，那么 Ono Pharmaceutical 的股票可能会在 2026 财年达到 15 倍市盈率，股价可能达到 2000 日元。下行情景下，如果投资者对 Ono Pharmaceutical 的看法稍微悲观，那么该股票可能会在 2026 财年达到 9 倍市盈率，股价可能跌至 1200 日元。Ono Pharmaceutical 正在努力抵消其畅销抗癌药 Opdivo 的专利到期（美国将于 2028 年失去专利保护）带来的损失，并正在寻求新的收入来源。去年以 24 亿美元收购 Deciphera 为其带来了两个新产品（Quinlock 和 Vimseltinib），而公司最近与 Ionis 达成的 2.8 亿美元交易则代表了 Sapablursen（真性红细胞增多症）的另一个潜在收入来源。但前景仍然充满挑战。Ono Pharmaceutical 正在推进其新管线资产的开发，这为投资者提供了更多关注的事件。例如，该公司正在 ASCO 大会上展示 ONO-4059 的 II 期数据。摘要编号 487376 的标题是“Tirabrutinib 治疗复发或难治性原发性中枢神经系统淋巴瘤：来自 II 期 PROSPECT 研究的有效性和安全性”。在本财年下半年，该公司还可能宣布胃癌候选药物 ONO-4578（NCT06256328）和真性红细胞增多症候选药物 Sapablursen（NCT05143957）的 II 期数据。分析师估计 Ono Pharmaceutical 目前市盈率为 11.6 倍，这要求不高。但他们认为公司可能无法达到其今年的指引，而且新产品的贡献可能不足以抵消 Opdivo 的收入下降。因此，他们仍然保持“持有”评级。
