短期震荡或有反弹，中期警惕回落风险：中辉期货钢材周报

【市场概况】
当前黑色板块面临“弱宏观预期+弱产业现实+强外部扰动”的挑战。两会政府工作报告未提供明确向上驱动，伊朗局势实际影响有限，但外部扰动持续存在。供需偏弱，华东库存高企，后期去库速度是关键；铁水产量环比下降，原料高库存矛盾可能加剧。

【策略建议】
短期盘面受会议及外部扰动支撑，下方空间有限，或进一步反弹。中期需关注需求改善及外部扰动结束情况。产业链问题在于原料和钢材库存均高，钢厂复产下游承接不足，减产则原料压力上升。若进入供需交易逻辑，易出现负反馈预期下的回落。基差方面，华东基差约140，杭州库存偏高，存在收缩空间。

【风险与关注】
需关注伊朗局势、政策动态、铁水产量变化、炉料端扰动等。

【关键数据与研究结论】

• 房地产高频数据：30大中城市商品房成交面积同比降20%，100城土地成交面积降60%。
• 钢材出口：对伊朗出口仅27万吨（可忽略），对海湾七国出口约1400万吨（占11.7%），霍尔木兹海峡关闭短期影响出口，但持续战争或导致当地钢材缺口需中国填补。
• 螺纹钢：基差本周回落但同比仍高，生产利润好于热卷，产量环比上升；杭州库存达同期最高，后期或回落。5-10月差持续负值波动。
• 热卷：基差在-0附近波动，库存偏高压制基差；5-10月差-20左右波动。