基本面观点
- 现货价格：周内主产区鸡蛋现货价格弱势下跌，均价3.17元/斤，涨幅0.96%。蛋价小幅反弹，但季节性淡季影响下终端对高价货源抵触，贸易商避险情绪增加，拿货谨慎。
- 供需关系：
- 供应端：4月在产蛋鸡存栏量12.53亿只，环比增幅0.89%，同比增幅5.56%。5月新开产蛋鸡延续高位运行，淘鸡数量有限，规模集团养殖场淘汰积极性不高，整体供应量或延续增加。
- 需求端：经济低迷，季节性淡季影响下终端去库压力较大，预计蛋价延续区间偏弱震荡。
策略观点与展望
- 展望：鸡苗补栏量处于历史高位，供应量或延续增加，蛋价中线承压。但需关注养殖利润及鸡苗销量情况。饲料成本对蛋价长期有利，短期影响有限。气温升高增加养殖户存货压力，蛋价近期仍存探底可能。
- 策略：近月合约虚值看涨期权卖单继续持有；远月合约关注09合约下方3700一线支撑，超跌可轻仓试多。
- 风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转。
产业链结构
- 上游：饲料、育种、动保行业；中游：蛋鸡养殖；下游：鸡蛋销售、食品深加工、居民消费。
期现市场
- 现货价格：主产区鸡蛋现货价格弱势下跌，均价3.17元/斤。
- 基差与价差：鸡蛋主力合约收盘价与期现基差、价差图表显示短期蛋价承压。
供应端详细分析
- 在产蛋鸡存栏量：4月环比增幅0.89%，同比增幅5.56%。5月新开产蛋鸡延续高位，前期换羽鸡同步开产，淘鸡数量有限。
- 补栏量：4月鸡苗销量环比增加18.00%，种鸡场排单至7月，补栏积极性高，鸡苗价格上涨。
- 淘汰鸡：淘汰鸡价格相对坚挺，养殖户惜售情绪浓，可淘老鸡数量有限，市场供应压力不减。
- 流通库存：下游购买力度减弱，经销商拿货谨慎，库存压力再现。
需求端分析
- 销量：主销区销量及全国鸡蛋销量图表显示需求呈季节性走势，4月前后达年度最低水平。
- 替代品价格：牛肉、羊肉、白条鸡肉、生猪价格图表显示替代品价格对鸡蛋需求的影响。
成本端分析
- 蛋鸡养殖成本：4月环比下跌0.56%，养殖盈利-0.41元/斤，环比上涨8.89%。玉米小涨、豆粕跌幅偏大。
- 饲料成本：玉米余粮减少，美豆关税影响下价格偏强；豆粕受巴西新豆到港影响，价格或维持区间震荡。
- 饲料比价：饲料比价图表显示饲料成本对蛋价长期有利。
蛋鸡养殖利润
- 盈利图表：蛋鸡综合养殖盈利图表显示养殖利润受成本及蛋价影响，多数时间呈正相关。
- 养殖盈利：本周蛋鸡养殖成本3.57元/斤，环比下跌0.02元/斤，养殖盈利-0.41元/斤，环比上涨8.89%。
