专业研究·创造价值 2023年2月12日铁矿石周报 供需格局变化不大,矿价延续相对偏强 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 铁矿石主力期价震荡走高,录得1.17%周涨幅,量仓均扩大,延续高位震荡走势,且均线指标延续纠缠。 矿市供需格局变化不大,钢厂积极复产推动矿石需求回升,本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加,且已升至相对高位,但需注意的是港口疏港量虽大幅回升,但矿石现货成交却延续低迷,显示目前矿石投机需求疲弱,钢厂补库仍以刚需为主。与此同时,国内港口矿石到货持续下降,但降幅不及预 期,相反矿商发运量却迎来回升,但鉴于一季度发运多为全年最低,而内矿供应恢复仍需时日,矿石供应短期会维持偏低水平。综上,受益于市场情绪回暖,铁矿石价格有所走强,且考虑到钢厂复产以及节后补库,矿石需求延续回升,而矿石供应处于季节性低位,供弱需增局面下矿市基本面相对良好,继续给予矿价支撑;但成材弱势、两会前环保限产以及政策调控风险,同样会压制矿价,多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡运行。 铁矿石|周报 1/13请务必阅读文末免责条款 (仅供参考,不构成任何投资建议) 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1铁矿石现货高位震荡4 1.2期货高位震荡,基差相对平稳5 2矿石基本面相对良好6 2.1矿石供应季节性低位6 2.2矿石需求延续回升,并升至相对高位8 2.3矿石库存持续增加10 2.4进口矿利润小幅修复11 3结论12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数(CFR,62%FE)4 图2青岛港主流澳矿价格走势4 图3Mysteel铁矿石远期现货价格指数4 图4青岛港巴西矿价格走势4 图5铁矿石主力合约日K线5 图6铁矿石09合约期现价差(金布巴粉)5 图7铁矿石05合约期现价差(金布巴粉)5 图845港铁矿石到货量6 图945港铁矿石到货量季节性走势6 图10全球铁矿石发运量6 图11全球铁矿石发运量:澳洲6 图12全球铁矿石发运量:巴西7 图13全球铁矿石发运量:其他7 图14淡水河谷发运量7 图15力拓发运量和发往中国比例7 图16必和必拓发运量和发往中国比例7 图17FMG发运量和发往中国比例7 图18国内矿山产能利用率8 图19国内矿山铁精粉日均产量8 图20247家钢厂日均铁水产量8 图21247家钢厂进口矿日耗8 图22钢厂入炉配比情况9 图23进口矿烧结配比9 图2445港矿石日均疏港量:周度变化9 图25港口矿石疏港量季节性变化9 图26铁矿石港口现货成交量(MA5)9 图27铁矿石港口远期船货成交量(MA5)9 图2845港矿石库存与在港船只10 图29钢厂厂内铁矿石库存10 图30钢厂厂内铁矿石库消比10 图3145国内矿山铁精粉库存11 图32铁矿石库存总量变化11 图33铁矿石库存总量季节性变化11 图34进口矿利润:澳矿12 图35进口矿利润:巴矿12 表1现货价格变化情况4 表2各品种主力合约周度涨跌幅5 1市场回顾 1.1铁矿石现货高位震荡 铁矿石现货价格高位震荡,且内外矿价强弱有所分化,普氏指数收于 125.50美元/吨,周环比下降0.59%,港口现货主流品种震荡走高,青岛港PB 粉收于878元/吨,周环比上涨10元/吨,但国产矿价格则是录得下跌。 表1现货价格变化情况 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 62%澳粉 58%澳粉 65%巴粉 180 200 160 180 160 140 140 120 120 100 100 80 80 60 60 图1普氏铁矿石价格指数(CFR,62%FE)图3Mysteel铁矿石远期现货价格指数 20232022 20212020 2019 250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图2青岛港主流澳矿价格走势图4青岛港巴西矿价格走势 61.5%PB粉61%金布巴粉56.5%超特粉(右) 65%卡粉62.5%巴混62%巴粗(右) 1,750 1,550 1,350 1,150 950 750 550 350 1,450 1,250 1,050 850 650 450 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 2021-12 2021-11 2021-10 2021-09 2021-08 2021-07 2021-06 2021-05 2021-04 2021-03 2021-02 2021-01 250 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 1,750 1,550 1,350 1,150 950 750 550 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 2021-12 2021-11 2021-10 2021-09 2021-08 2021-07 2021-06 2021-05 2021-04 2021-03 2021-02 2021-01 350 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货高位震荡,基差相对平稳 铁矿石主力期价震荡走高,录得1.17%周涨幅,量仓均扩大,延续高位震荡走势,且均线指标延续纠缠。同时,铁矿石现货价格同样高位震荡,基差变化不大,整体与往年相当。 表2各品种主力合约周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌幅 (%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 铁矿石2305 863.5 1.17 869.0 828.5 3,481,215 459,558 871,924 29,565 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图5铁矿石主力合约日K线 数据来源:博易大师、宝城期货金融研究所 图6铁矿石09合约期现价差(金布巴粉)图7铁矿石05合约期现价差(金布巴粉) I2309I2209 I2109I2009I1909 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 091011120102030405060708 I2305I2205I2105I2005I1905 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% 050607080910111201020304 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 2021/01 2021/07 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2矿石基本面相对良好 2.1矿石供应季节性低位 国内铁矿石到货量延续回落,但降幅偏低。45港到货量为2365.20万吨, 环比减68.80万吨,其中澳矿到货环比增43.70万吨至1661.90万吨;巴西矿 到货量为408.10万吨,环比减132.70万吨;非澳巴矿环比增20.20万吨至 295.20万吨。 45港到货量MA4 2,900 2,700 2,500 2,300 2,100 1,900 1,700 1,500 20232022 2021 2020 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 010203040506070809101112 图845港铁矿石到货量图945港铁矿石到货量季节性走势 数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运迎来回升,关注持续性。全球19港发运量为2799.60万吨,环比增226.60万吨,其中澳矿发货量为1934.80万吨,环比增233.10万吨; 巴西矿发运量为520.10万吨,环比增63.50万吨;其他地区发运量为344.70 万吨,环比下降70.00万吨。 全球矿石发运量MA4 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 全球矿石发运量:澳洲MA4 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 图10全球铁矿石发运量图11全球铁矿石发运量:澳洲 数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所 全球矿石发运量:其他MA4 900 800 700 600 500 400 300 图12全球铁矿石发运量:巴西图13全球铁矿石发运量:其他 1,000 全球矿石发运量:巴西MA4 900 800 700 600 500 400 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 300 数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源:Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运迎来回升。四大矿商发运总量为1990.42万吨,环比增237.03万吨,其中VALE发运环比减27.15万吨至341.24万吨,维持偏低水平;澳洲矿商发运增