基本面观点
- 现货市场：鸡蛋主产区均价4.45元/斤，较上周下跌0.06元/斤，跌幅1.33%。终端需求不及预期，货源流通速度一般，局部地区库存压力，元旦过后蛋价承压走弱。养殖端抗价惜售，现货蛋价下方尚存支撑。后市新开产蛋鸡数量不断增加，供应端趋向宽松，蛋价中线承压。
- 供应端：11月在产蛋鸡存栏量约为12.05亿只，环比增幅0.08%，同比增幅5.15%。12月新开产蛋鸡数量应大于理论淘汰量，在产蛋鸡存栏量虽存增加预期，但或不及预期。蛋价或呈震荡缓跌态势。
- 需求端：旺季落幕后需求暂无亮点，市场预期后市鸡蛋呈供增需弱状态。
策略观点与展望
- 展望：行业在产蛋鸡存栏量加速上行，养殖户补栏积极性大增，青年鸡供不应求。后市新开产蛋鸡数量仍略高于待淘老鸡数量，在产蛋鸡存栏量存增加预期，后续供应预期趋向宽松。需求端旺季过后无亮点，远月蛋价易跌难涨。
- 策略：供应缓慢增长，需求转弱，蛋价中线承压。年后蛋价供需偏空，建议主力2502合约空单持有，压力位参考3500。期权方面，可轻仓卖出JD2502-C-3600合约。05合约同样建议偏空对待，压力位参考3370。
- 风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转。
产业链结构
- 鸡蛋产业链：包括期现市场、现货价格、基差、价差等分析。
- 期现市场：现货鸡蛋价格季节性规律，主力合约贴水，估值偏低，短期或延续低位震荡，中期供需预期偏弱。
- 供应端：在产蛋鸡存栏量、蛋鸡存栏占比、补栏量分析、淘汰鸡价格、淘汰鸡出栏情况、流通库存等数据均显示供应端趋向宽松，蛋价中线承压。
- 需求端：销区销量、替代品价格、需求季节性走势等分析显示需求呈季节性走势，旺季过后需求转弱。
- 成本端：蛋鸡养殖成本、饲料成本端、饲料价格、饲料比价、蛋鸡养殖利润等数据显示当前饲料成本处在近三年低位，养殖成本带来的压力有所减弱。高利润刺激产能扩张，目前蛋鸡养殖仍维持盈利，但供需两端并未有实质性改善，产能难以有效出清，蛋价中线易跌难涨。
