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消费眼科彰显韧性，加强临床学科建设

2025-05-07 杜向阳,汪翌雯西南证券晓燚

2024年公司实现营收40.3亿元，同比+0.4%，归母净利润4.3亿元，同比-35.6%，其中24Q4营收8.5亿元，归母净利润777.9万元；2025年一季度营收10.9亿元，同比+11.7%，归母净利润1.5亿元，同比-4%。消费眼科表现亮眼，屈光业务收入13.0亿元（+7.4%），视光业务收入10.7亿元（+5.1%），整体毛利率44.2%（下滑4.8pp），屈光和视光毛利率分别为52.1%、45.6%（均下滑2.5-4.5pp）。公司推进“内生增长+外延并购”战略，收购成都爱迪等四家眼科医院，实现“双三甲”目标，全国网络建设持续推进。临床学科建设强化，引进新型人工晶体、法瑞西单抗等药物及iStent等新技术，与多家企业达成战略合作。盈利预测：2025-2027年EPS分别为0.59元、0.69元、0.81元。风险提示：市场竞争加剧、消费复苏不及预期。

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消费眼科彰显韧性，加强临床学科建设

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