一周行情回顾
申万房地产指数下跌0.31%，沪深300指数上涨1.12%，板块表现弱于大盘。个股方面，涨跌幅排名前五位的房地产个股分别为华夏幸福、中迪投资、南国置业、荣丰控股、鲁商发展，涨跌幅排名后五位的房地产个股分别为万通地产、长春经开、城建发展、黑牡丹、空港股份。
行业新闻追踪
- 中央政策：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，旨在稳住楼市，促进房地产市场健康发展。意见提出八项主要任务，包括加强既有建筑改造利用、推进城镇老旧小区整治改造、开展完整社区建设、推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，完善城市功能，加强城市基础设施建设改造，修复城市生态系统，保护传承城市历史文化。主要目标是：到2030年，城市更新行动实施取得重要进展，城市更新体制机制不断完善，城市开发建设方式转型初见成效，安全发展基础更加牢固，服务效能不断提高，人居环境明显改善，经济业态更加丰富，文化遗产有效保护，风貌特色更加彰显，城市成为人民群众高品质生活的空间。
- 地方政策：北京市发布《2025年北京市住房发展年度计划》，提出提高贷款服务质效，加大购买绿色建筑和多子女家庭购房贷款支持力度，做好人才住房保障服务。武汉市发布《关于持续巩固武汉市房地产市场稳定态势的通知》政策解答，针对市民关心的热点问题进行回应。此次政策旨在优化青年群体住房贷款服务，提高第二套个人住房公积金贷款最高额度，并扩大多子女家庭购房支持范围等，以促进房地产市场稳定发展。
个股公告及新闻追踪
- 碧桂园：召开月度管理会议，集团董事会主席杨惠妍鼓励全体员工共同努力，坚实完成保交房、保主体的目标。杨惠妍表示，中央定调持续稳定，地方政策分类支持，目前局部市场已呈现趋稳状态，要对党和政府充满信心。同时要求各区域项目充分研究，积极响应当地政府出台相关政策，及时调整销售策略，推动资产有效盘活，为保交房工作提供有力的资金支持。
- 大名城：召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会。大名城董事局副主席兼总经理俞锦表示，公司战略方面，第一是护住“基本盘”，稳健经营。继续秉持谨慎与稳健，控制负债规模，提升利润率，强调精准投资、现金回笼。对地产业务实施战略优化和精简，坚持深耕重点区域和重点城市，适时根据房地产行业的新发展趋势和房地产市场供求关系变化，探索并构建名城特色的地产业务发展新模式。第二是探索“业务转型”，实现可持续发展。公司将紧密结合现有的核心竞争力和优势地位，积极思考和规划公司未来的业务转型与发展策略，探索并尝试与国家战略发展相对应的新领域、新技术或新模式，以推动公司实现长期的可持续发展，促使公司业务能够适应未来可能出现的市场变化。
- 建发股份：由厦门证监局主办，厦门上市公司协会与全景网承办的厦门辖区上市公司2024年年报业绩说明会于线上举行。建发股份副总经理、董事会秘书江桂芝表示，当前房地产行业从增量普涨转向结构分化，进入存量改善时代，核心是房地产开发要转向满足改善性需求和高端消费升级，市场仍存在较大机会。好的住宅除了地段，还需要好的产品。她表示，公司的产品力首先要从好房子的标准出发打造：①在小区规划上，要考虑室内外及公共空间，提升居住体验，并且注重建造后的运营维护；②在户型设计上，要根据不同家庭结构和人群需求进行设计；③要加强新材料、新工艺、新科技的应用，提升产品的研发创新能力。
行业基本面
- 一手房成交：本周(5.9-5.15)，中泰地产组跟踪的38个重点城市一手房合计成交24616套，同比增速-11.2%，环比增速72.9%；合计成交面积260.8万平方米，同比增速-13%，环比增速69.1%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为-6.4%、-13.3%和-13.8%，环比增速为68.7%、60.1%和106.9%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为12.9%、-20.3%和-21.2%，环比增速为98.8%、47.4%和88.4%。
- 二手房成交：本周(5.9-5.15)，中泰地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交20827套，同比增速-8.5%，环比增速88.9%；合计成交面积199万平方米，同比增速-6%，环比增速87%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为4.4%、-12.8%和-11.2%，环比增速为106.8%、78.5%和102.5%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为9.1%、-9.4%和-14.5%，环比增速为122.2%、70.9%和104.1%。
- 库存情况：本周（5.9-5.15），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积18787.4万平方米，环比增速0%，去化周期146.7周。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为0%、0%、-0.2%，去化周期分别为119.6周、196.2周、143.7周。
- 土地市场：本周（5.5-5.11），土地供给方面，本周供应土地1585万平方米，同比增速-43.4%；供应均价1194元/平方米，同比增速-42.8%。土地成交方面，本周成交土地1798万平方米，同比增速38.2%；土地成交金额245.3亿元，同比增速-54.3%。本周土地成交楼面价1364元/平方米，溢价率7.2%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为18.6%、3.3%、1.2%。
- 行业融资：本周（5.9-5.15）房地产企业合计发行信用债41.84亿元，同比增速69.39%，环比增速-27.49%。本月至今房地产企业合计发行信用债52.3亿元，同比增速50.72%，环比增速-81.3%。
投资建议
稳健的房企仍然是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等，在当前政策环境下能够有效应对市场波动；同时随着市场需求的回升，物业管理公司也有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。
风险提示
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