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整体运营数据
- 4月ASK同比：春秋(12.5%) > 东航(9.7%) > 南航(8.8%) > 国航(5.3%) > 吉祥(2.8%)；RPK同比：东航(15.6%) > 南航(12.1%) > 春秋(9.3%) > 国航(8.6%) > 吉祥(6.3%)。
- 1-4月累计ASK同比：春秋(8.3%) > 东航(7.3%) > 南航(5.8%) > 吉祥(5.7%) > 国航(3.3%)；RPK同比：东航(12.0%) > 南航(8.9%) > 春秋(7.0%) > 吉祥(5.3%) > 国航(4.8%)。
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国内线表现
- 4月ASK同比：春秋(11.2%) > 东航(4.5%) > 南航(3.4%) > 国航(1.2%) > 吉祥(-10.3%)；RPK同比：东航(10.7%) > 春秋(8.6%) > 南航(6.9%) > 国航(6.5%) > 吉祥(-5.6%)。
- 1-4月累计ASK同比：春秋(0.2%) > 东航(-0.1%) > 南航(-0.1%) > 国航(-2.4%) > 吉祥(-9.6%)；RPK同比：东航(5.1%) > 南航(3.1%) > 国航(0.3%) > 春秋(-0.2%) > 吉祥(-8.1%)。
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国际线表现
- 4月ASK同比：吉祥(60.0%) > 南航(26.7%) > 东航(22.9%) > 春秋(19.8%) > 国航(17.2%)；RPK同比：吉祥(62.5%) > 南航(29.5%) > 东航(28.0%) > 国航(15.6%) > 春秋(14.4%)。
- 1-4月累计ASK同比：吉祥(74.9%) > 春秋(53.2%) > 东航(27.2%) > 南航(26.2%) > 国航(20.4%)；RPK同比：吉祥(72.4%) > 春秋(48.4%) > 东航(31.1%) > 南航(29.5%) > 国航(18.8%)。
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地区线表现
- 4月ASK同比：东航(-1.3%) > 国航(-2.8%) > 南航(-7.5%) > 春秋(-31.9%) > 吉祥(-32.0%)；RPK同比：东航(6.4%) > 国航(-2.0%) > 南航(-4.8%) > 吉祥(-29.1%) > 春秋(-34.2%)。
- 1-4月累计ASK同比：南航(1.7%) > 国航(0.2%) > 东航(-5.3%) > 吉祥(-10.6%) > 春秋(-53.6%)；RPK同比：东航(3.3%) > 南航(1.7%) > 国航(0.7%) > 吉祥(-8.4%) > 春秋(-54.5%)。
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客座率
- 4月：春秋(88.2%，同比-2.6%，环比-1.6%) > 吉祥(86.2%，同比+2.9%，环比+1.6%) > 南航(85.6%，同比+2.5%，环比+0.8%) > 东航(85.4%，同比+4.4%，环比+1.2%) > 国航(81.3%，同比+2.5%，环比+1.6%)。
- 1-4月：春秋(90.0%，同比-1.1%) > 南航(85.4%，同比+2.4%) > 吉祥(84.6%，同比-0.4%) > 东航(84.3%，同比+3.6%) > 国航(80.5%，同比+1.1%)。
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机队数
- 2025年4月5家上市航司合计净增3架飞机；截至4月底，机队数同比增加3.0%，较24年底增加1.3%。
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五一假期数据
- 4月30日-5月6日民航日均旅客量同比+12.5%（国内+10.7%，跨境+23.1%）；国内航班量同比+5.5%，跨境航班量同比+16.3%；国内客座率86.4%（同比+4.5%），跨境客座率79.7%（同比+5.0%）；国内全票价928元（同比+1.8%），跨境全票价1665元（同比-4.7%）。
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高频数据跟踪
- 近7日国内旅客量同比+7.3%，航班量同比+3.3%，客座率84.6%（同比+3.2%）；跨境旅客量恢复至19年81.7%，航班量恢复至19年80.1%，客座率76.8%（较19年+1.7%）；国内全票价同比+2.5%，跨境全票价同比-3.5%。
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投资建议
- 积极看好航空股：需求端（国内增长+国际修复）、供给约束、油价下跌减负；推荐华夏航空（支线龙头）、春秋航空（低成本龙头）、吉祥航空（国际航线恢复弹性）。
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风险提示
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重点公司4月数据
- 南航：客座率85.6%（同比+2.5），ASK同比+8.8%，RPK同比+12.1%。
- 国航：客座率81.3%（同比+2.5），ASK同比+5.3%，RPK同比+8.6%（并表山航）。
- 东航：客座率85.4%（同比+4.4），ASK同比+9.7%，RPK同比+15.6%。
- 春秋：客座率88.2%（同比-2.6），ASK同比+12.5%，RPK同比+9.3%。
- 吉祥：客座率86.2%（同比+2.9），ASK同比+2.8%，RPK同比+6.3%。
