航空行业2024年10月数据点评：10月上市航司旅客周转量超19年10%，春秋客座率90.4%领跑行业

航空行业2024年10月数据点评

核心观点：

• 上市航司旅客周转量已超2019年10%水平，春秋航空客座率90.4%领跑行业。
• 高频数据显示，国内航线旅客量和客座率均有所提升，但全票价同比下降。
• 航司运营数据分化明显，吉祥航空ASK和RPK恢复幅度领先，春秋航空客座率持续领先。

关键数据：

• 高频数据： 11月14日，民航国内7日平均旅客量同比增长11%，平均客座率提升6个百分点；市场平均全票价同比下降7%。
• 航司10月数据：
  • 整体恢复情况： 吉祥航空ASK和RPK超2019年水平显著，春秋航空国内线恢复强劲，东航国际线恢复较好。
  • 客座率： 春秋航空90.4%领跑，南航86.7%，吉祥85.2%，东航84.6%，国航81.9%。
  • 机队数： 10月5家上市航司合计净增12架飞机，较2023年底增长2.0%。

投资建议：

1. 关注财政发力对航空股的提振，分两阶段超额收益显著。
2. 重点公司推荐：
   • 华夏航空：化债受益，经营拐点可期。
   • 吉祥航空：国际线领先恢复，宽体机运营弹性大。
   • 春秋航空：低成本优势显著，流量-成本-价格模式高效。
   • 中国国航：三季度业绩超预期，静待弹性释放。

风险提示： 经济下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。