化工日报：市场出货意向增加，现货基差下行

核心观点

市场出货意向增加，现货基差下行。乙二醇价格重心回调整理，基差同步走弱。原油价格回落叠加聚酯市场抵触心态发酵，乙二醇盘面回调，市场出货意向增加，现货基差宽幅波动。

市场分析

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4461元/吨，较前一交易日变动-45元/吨；EG华东市场现货价4571元/吨，较前一交易日变动-74元/吨；EG华东现货基差（基于2509合约）108元/吨，环比-52元/吨。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-12美元/吨，环比+20美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为301元/吨，环比+194元/吨。 库存方面：MEG华东主港库存为75.1万吨（环比-3.9万吨）；MEG华东主港库存为66.4万吨（环比-2.8万吨）。上周主港实际到货总数5.9万吨，到港量偏少，港口得以去库；本周华东主港计划到港总数5.5万吨，库存可能继续下降。

整体基本面供需逻辑

中美谈判取得积极进展，宏观情绪好转。供应端，近期仓单量大幅增加，乙二醇现货流动性收紧；需求端，近端聚酯负荷高位持稳，5月聚酯月均负荷或不降反升，超出市场预期，需求端支撑偏强，同时美国对中纺服大幅下降，美国订单预计将部分恢复，后续关注关税问题持续发展以及原料快速拉涨下需求端负反馈兑现情况。

策略

单边：短期谨慎看多，宏观利好，需求支撑叠加仓单固化下流通性收紧，到港量偏少下预计价格短期偏强表现。 跨期：正套。 跨品种：无。

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，中美宏观政策超预期。