化工日报：PTA春节累库，现货基差偏弱

市场分析

成本端：

• 伊朗局势紧张导致原油价格反弹，但基本面偏弱，关注局势变动对油价的影响。
• PX价格上扬，亚洲PX开工率持续提升，但基本面偏弱，关注3月PX检修兑现情况。

TA方面：

• TA主力合约现货基差、PTA现货加工费和主力合约盘面加工费均出现环比变动。
• 春节期间基本面变化不大，供需格局转弱，PTA供需累库，3月预计将重新去库。
• 中长期预期偏好，随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善。

需求方面：

• 聚酯开工率下降，春节期间下游全面放假，织造负荷下滑至0，库存开始累库。
• 节后大部分工厂计划在2月23-24日恢复销售和发货，关注节后需求恢复情况。

PF方面：

• 现货生产利润下降，春节前后下游多进入停车放假状态，负荷下滑至7成以内。
• 短纤工厂库存增加，关注节后恢复情况。

PR方面：

• 瓶片现货加工费下降，春节前瓶片工厂整体维持低库存，年后市场价格预计维持震荡偏强。
• 现货预计仍维持偏紧格局，加工区间或维持相对高位。

策略单边：

• PX/PTA/PF/PR中期谨慎偏多，关注伊朗局势对原油价格的影响。

风险：

• 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。