冠通研究：PP：高开震荡

核心观点与关键数据

• PP下游开工率：环比下降0.2个百分点至44.8%，处于历年同期偏低水平，但订单稳定，略高于前两年同期。
• PP企业开工率：下跌至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至26.5%左右。
• 石化库存：累库幅度较大后正常去库，处于近年同期偏低水平，周二库存环比下降2万吨至84万吨，较去年同期低5万吨。
• 原油价格：布伦特原油07合约上涨至65美元/桶。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比持平于800美元/吨。

供需分析

• 供应端：新增东莞巨正源、绍兴三圆等检修装置，但埃克森惠州两套装置投产放量，整体开工率下降。
• 需求端：下游开工率环比回落0.19个百分点至49.50%，塑编订单稳定，略高于前两年同期。

期现行情

• 期货：PP2509合约高开后减仓震荡运行，最低价7024元/吨，最高价7096元/吨，收盘于7074元/吨，涨幅1.29%，持仓量减少11519手至446167手。
• 现货：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报7080-7340元/吨。

研究结论

• 市场情绪：中美贸易谈判提振市场情绪，现货交投好转。
• 价格预测：预计PP震荡运行。