核心矛盾
- 日内盘面回调,市场对菲律宾禁矿落地观望,存疑情绪浓厚。
- 中美贸易关税协议达成,缓和终端需求担忧,但中美关税对镍不锈钢品种影响有限,关注品种后续情绪反应。
利多解读
- 中美贸易达成关税协议。
- 菲律宾拟2025年6月禁止镍矿出口。
- 印尼新版资源税落地,成本线上移。
- 印尼苏拉威西省6级地震。
利空解读
- 菲律宾雨季尾声,矿端供应逐步增加。
- 不锈钢行业负反馈延续,镍铁端成本支撑下移。
- 不锈钢库存持续高位,需求无明显起色。
镍盘面日度价格区间预测
行为导向情景分析策略推荐
- 套保工具:
- 库存管理:卖出沪镍期货主力合约(60%)锁定利润,对冲现货下跌风险。
- 采购管理:买入远月沪镍合约(依据采购计划),盘面提前采购锁定生产成本;卖出看跌期权(依据采购计划),对冲价格下跌风险。
- 策略等级:库存管理(2分),采购管理(买入远月合约3分,卖出看跌期权1分)。
关键数据
- 沪镍主连:123860元/吨(-2270元/吨,-2%)。
- 成交量:159883手(-75586手,-32.10%)。
- 持仓量:71637手(+205.79%)。
- 基差:-1725元/吨(-100.6%)。
- LME镍3M:15550美元/吨(-300美元/吨,-1.70%)。
- 不锈钢主连:129300元/吨(+400元/吨,0%)。
- 成交量:1194604手(+948432手,+84.32%)。
- 持仓量:1250147手(+1187132手,+132.25%)。
- 基差:480元/吨(-170元/吨,-26.15%)。
库存与价格走势
- 沪镍库存:国内社会库存减少13吨,LME镍库存增加1985吨。
- 不锈钢库存:社会库存增加3.7万吨。
- 镍生铁库存:减少42万吨。
- 镍现货平均价:SMM 1#电解镍平均价波动在1.2-1.6万元/吨。
- 菲律宾红土镍矿1.5%(FOB):平均价波动在50-100美元/湿吨。
- 中国港口镍矿库存:分港口季节性波动。
- 中国一体化MHP生产电积镍月度利润率:波动在-40%-80%。
- 生产硫酸镍利润率:MHP高冰镍溢价,镍豆溢价波动。
- 中国8-12%镍生铁出厂价:全国平均价波动在1000-2500元/镍点。
- Ni≥14%印尼高镍生铁(到港含税):平均价波动在1000-1500元/镍点。
- 中国304不锈钢冷轧卷利润率:波动在-200%-20%。
研究结论
- 市场情绪仍主导镍价,需关注菲律宾禁矿后续走势及中美贸易协议影响。
- 镍铁端成本支撑下移,不锈钢库存高位,需求疲软。
- 建议套保策略结合库存管理与采购管理,对冲价格波动风险。