环保板块2024年年报及2025年一季报总结：砥砺而上，穿出隧道照见光

环保板块在经历政策调整后逐渐回归理性，重视核心业务发展并积极跨界布局，业绩稳步前进。2024年板块整体营收微降1.2%，净利润下降10.7%，主要受个别公司影响；2025年Q1营收和净利润分别增长1.5%和1.3%，展现稳健态势。

板块估值修复，水务和固废处理运营稳健：

2024年申万环保行业指数上涨1.86%，营收增长0.74%，净利润下降14.71%；2025Q1指数上涨3.15%，营收增长1.64%，净利润增长1.87%。
2024年板块整体PE为2925X，2025Q1降至30.31X，连续两个季度提升。
2024年收入增速较大的为固废处理（10.6%）和环境监测检测（1.5%）；净利润增速较大的为环境监测检测（46.2%）、水务（24.1%）和固废处理（10.2%）。
2025Q1固废处理和水务保持稳定增长，分别增长7.9%和7.6%。

细分板块分析：

水务：2024年收入753.76亿元，同比减少1%；净利润118.22亿元，同比增长24.1%。2025Q1营收和净利润同比持平。水价上调持续推进，政策有望催化市场化改革，水务业务占比高、运营效率优的公司受益。重点推荐兴蓉环境、洪城环境；建议关注中原环保、武汉控股。
固废处理：2024年收入1747.22亿元，同比增长10.6%；净利润142.48亿元，同比增长10.2%。2025Q1营收和净利润分别增长8.6%和7.9%。垃圾焚烧分红提升，焚烧+IDC新范式引发关注。重点推荐瀚蓝环境；建议关注旺能环境、绿色动力等。
环境监测检测：2024年收入111.46亿元，同比增长1.5%；净利润7.33亿元，同比增长46.2%。2025Q1营收减少6.3%，净利润增长0.4%。碳排放权交易市场扩围，碳计量要求提高，利好相关监测行业发展。重点推荐雪迪龙；建议关注聚光科技等。
环保设备：2024年收入614.97亿元，同比减少10.27%；净利润28.73亿元，同比减少33%。2025Q1营收和净利润分别减少6.42%和4.6%。工业节能降耗持续推进，节能设备需求有望提升。重点推荐中泰股份；建议关注冰轮环境等。

投资建议：