硅铁
- 供应：上周产量10.29万吨，环比+3.94%，同比+5%；4月产量40.01万吨，环比-12.45%，同比+14.48%。
- 需求：五大材消费量2.03万吨，环比-1.09%，同比-2.02%；五大材周产量874.17万吨，环比-1.08%，同比-1.31%。
- 库存：企业库存7.38万吨，环比-11.83%，同比+31.15%；4月库存天数15.44天，环比-0.82天，同比-0.03天；硅铁仓单数量18908张，环比+1354张，同比+2524张。
- 成本：宁夏、青海、甘肃电价下调，成本整体下移。
- 基差：主力合约基差218元/吨，环比-74元/吨。
- 观点：因电价下调，硅铁成本下移，价格大幅下探。宁夏地区减产范围扩大，预计影响日产1100-1200吨，检修时长2个月。硅铁持续减产阶段性缓解供需矛盾，价格低位获得支撑，叠加中美会谈取得实质性进展，宏观氛围回暖，铁水高位，暂时没有明显的负反馈压力，硅铁下探后呈现低位反弹，关注5800-5900附近的压力。
- 策略建议：单边超跌反弹，关注上方压力5800-5900；需求增量超预期/供应减产超预期。
锰硅
- 供应：硅锰周产量17.20万吨，环比-5.9%，同比+3.75%；4月全国硅锰产量80.59万吨，环比-10.37%，同比+16.28%。
- 需求：硅锰周消费量12.59万吨，环比-1.83%，同比-0.98%；五大材周产量874.17万吨，环比-1.08%，同比-1.31%。
- 库存：企业库存20.71万吨，环比+13.92%，同比+6.21%；4月库存天数15.44天，环比-1.17天，同比-0.33天；硅锰仓单数量119697张，环比-4136张，同比+54679张。
- 成本：天津港澳矿39（+0.5），半碳酸32.5（-0.3）；钦州港澳矿41（-），半碳酸33.8（-0.2）。矿端报价下调幅度收窄，硅锰厂仍全面亏损。
- 基差：主力合约基差+142元/吨，环比-130元/吨。
- 观点：锰硅周度减产明显，广西贵州停产加大，宁夏开工积极性下降，内蒙地区也出现个别检修停产情况。钢厂需求周度有所转弱，钢招压价情绪依旧较浓，等待新一轮钢招定价指引。澳矿挺价明显，关注后续发运情况。近期有关特种需求消息引发关注，宏观氛围回暖，价格低位短时获得支撑，出现超跌反弹，上方压力6000附近。
- 策略建议：单边超跌反弹，关注上方压力6000附近；澳矿及非主流矿发运情况/北方企业减产力度/港口库存变化。
