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纯碱玻璃周报：基本面无明显利好驱动，纯碱玻璃价格持续下跌

2025-05-11 刘田莉中泰期货邓轶韬

核心观点：纯碱和玻璃价格持续下跌，主要受商品市场情绪偏弱、玻璃终端需求不佳、淡季需求下降担忧等因素影响。纯碱方面，虽有装置检修增加供应压力有所缓解，但整体检修损失量有限，且后续有新装置投产落地，高供给压力仍存。玻璃方面，浮法玻璃冷修增加导致日产量下降，但整体来看，周内产量或将呈下降趋势，且随着淡季来临，市场对需求更加担忧，心态比较悲观。
关键数据：
- 中国CPI、PPI、PMI走势：CPI环比下降，PPI环比微升，PMI处于扩张区间。
- 房地产数据：各线城市商品房成交面积同比下滑，新建商品住宅价格指数环比下降。
- 纯碱价格：期货和现货价格均下跌，主力合约基差走弱。
- 玻璃价格：期货和现货价格均下跌，主力合约基差走弱。
- 纯碱库存：轻重碱库存均上涨，碱厂累库。
- 玻璃库存：沙河及全国社会库存均上涨，玻璃厂高位累库。
- 玻璃日产量：浮法玻璃日产量下降，光伏玻璃日熔量趋于平稳。
- 纯碱产量：轻重碱产量均下降。
- 纯碱重质化率：重质化率略有上升。
- 纯碱理论利润：联碱法利润微增，氨碱法利润大幅增加。
- 玻璃利润：煤制气利润微降，天然气和石油焦利润大幅下降。
- 纯碱玻璃仓单：纯碱和玻璃仓单数量均有所增加。
- 纯碱-玻璃价差：盘面价差和现货价差均收窄。
研究结论：短期来看，纯碱和玻璃价格维持弱势震荡运行，关注终端需求变化以及商品市场情绪影响。中长期高供给、高库存仍压制价格。建议投资者谨慎操作，关注市场动态。