PTA产业周报：产业供需去库，短期偏强震荡

行情回顾

• PX：上周价格低位反弹，主要受原油价格支撑和供应端减产影响，春检时期市场反弹。
• PTA：价格低位回升，成本端国际油价支撑，供应端恒力惠州与恒力大连检修导致开工下降，下游聚酯负荷小幅降低，供需去库延续。
• 乙二醇：价格低位反弹，受国际油价下行影响低开，宏观面转好推动反弹，但港口数据回升限制反弹幅度。
• 短纤：价格跟涨原料波动，期初原油低位和短纤价格低位刺激采购，基差回升；宏观转暖和供需转好略回暖，但市场担忧关税影响终端消费，反弹不及PTA。

数据回顾

• PTA现货价格：截止8日PTA现货价格+110至4720.5元/吨，5月主港交割09升水150-160成交，原料端坚挺，成本推动叠加需求稳固，现货基差走强，成交维持刚需。
• PX：上周国内PX产量为68.72万吨，环比+5.81%，开工率81.94%，环比+4.5%；PX-N平均195.02美元/吨，环比+16.04美元/吨；PX-M平均86.2美元/吨，环比+5.03美元/吨。
• PTA供应：国内PTA周均产能利用率74.48%，环比-2.53%，同比+1.25%，台化2#线和虹港石化2#如期检修。
• 乙二醇供应：中国乙二醇总产能利用率63.46%，环比+0.47%，周度产量38.15万吨，较上周+0.74%。
• 下游需求：上周中国聚酯行业周度产量156.83万吨，较上周-0.17万吨，环比跌-0.11%；周度平均产能利用率91.49%，环比-0.1%。
• 终端织造：上周国内主要织造生产基地综合开工率55.56%，较上周开工+2.01%，喷气织机开机率在7成偏下，圆机开机率在4成偏下，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6成偏下。

行情展望

• PX：成本端原油价格偏弱，海内外装置延续检修，预计PX周度产量65万吨，PX-N降至低位，下游PTA去库较好，预计PX价格延续偏强震荡。
• PTA：成本端原油支撑走强，嘉通能源装置重启，负荷逐步提升，但总去库延续；下游聚酯降负有限，终端织造开工回升，中美贸易谈判好转，预计短期价格延续偏强震荡。
• 乙二醇：近期国际原油价格低位反弹，成本支撑转好，乙二醇港口维持低位，关税政策影响进口，预计后续到港数量减少，短期聚酯开工尚可，预计在4100-4250区间震荡。
• 短纤：原料端PTA价格延续偏强震荡，成本支撑明显；短纤加工费收窄，原油方面地缘问题缓和或有下跌空间，节后终端开机回升但新订单不佳，中美贸易谈判有进展，市场氛围缓和，总体而言短纤仍有反弹预期，但上方幅度有限。

策略建议

• 企业根据成本更高套保。

风险因素

• 关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。