农林牧渔行业周报 周 报：猪企4月出栏量同比大增，中宠、乖宝它博会推新品

核心观点

• 4月能繁母猪存栏环比上升，上市猪企出栏量同比增长38.4%，生猪出栏均重升至129.71公斤，生猪价格继续窄幅震荡。
• 2025年生猪养殖有望获得正常盈利，成本最有竞争力的猪企将获得超额收益，牧原、温氏、神农集团的生猪养殖成本处于行业第一梯队。
• 2025年4月，19家上市猪企出栏量同比增长38.4%，出栏量同比增速从高到低依次为立华、东瑞、中粮家佳康、巨星、正邦、神农集团、正虹科技、牧原、唐人神、德康农牧、大北农、天康、温氏、京基智农、金新农、天邦、新希望、罗牛山、傲农生物。
• 估值处历史低位，重点推荐牧原、温氏。
• 白羽鸡产品价格周环比持平，黄羽肉鸡养殖小幅亏损。
• 中宠股份和乖宝宠物在它博会推新品，助力国内业务快速增长。
• 4月全球玉米24/25年库消比预测值环比下降，小麦、大豆上升。
• 农业板块绝对PE和绝对PB分别为19.57倍和2.56倍，相对中小板PE和PB分别为0.56倍和1.10倍，相对沪深300PE和PB分别为1.57和1.96倍。

关键数据

• 全国外三元生猪均价14.79元/公斤，周环比微跌0.2%。
• 全国仔猪价格40.25元/公斤，周环比涨1.64%，同比涨0.50%。
• 全国猪粮比6.32，周环比跌4.10%，同比跌3.95%。
• 父母代鸡苗价格40.46元/套，周环比涨3.13%，同比涨3.81%。
• 白羽肉鸡7.45元/公斤，周环比跌0.40%，同比跌5.22%。
• 三黄鸡均价15.33元/公斤，周环比持平，同比跌16.32%。
• 青脚麻鸡均价4.80元/斤，周环比跌4.00%，同比跌26.15%。
• 全国鲫鱼批发价21.43元/公斤，周环比涨0.09%，同比涨6.72%。
• 全国草鱼批发价15.82元/公斤，周环比涨0.25%，同比涨4.98%。
• 中国对虾大宗价280元/千克，周环比持平，同比跌6.67%。
• 中国梭子蟹大宗价200元/千克，周环比持平，同比持平。

研究结论

• 生猪养殖行业有望获得正常盈利，成本最有竞争力的猪企将获得超额收益。
• 白羽肉鸡产业链价格中期利好，建议关注白羽肉鸡板块。
• 国产宠物食品公司的新品推出和营销配合助力国内业务快速增长，继续推荐乖宝宠物、中宠股份，关注佩蒂股份。
• 全球大豆供应宽松，预计国际价格受贸易政策影响震荡；国内基层粮源逐渐减少，且受加征关税影响，预计国内价格稳中偏强。